阿里、腾讯同时相中，这家巨亏40亿A股公司，突然涨停了！

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中国基金报墨菲

华谊兄弟(300027)，目瞪口呆的电影行业在亏损，终于迎来了一个转折点！

4月29日凌晨4点，华谊兄弟一口气发布了50多条公告，其中规模近23亿的固定收益计划吸引了市场的关注。在这个计划中，华谊兄弟引进了9家以上的公司组成了一个豪华的投资团队，包括阿里巴巴影业、腾讯电脑、豫园股份(600655，咨询股)等知名老板。

据悉，除了老牌合作伙伴腾讯外，阿里巴巴影业首次成为华谊兄弟的股东，其他具有国有背景的公司也进入市场“补血”。在固定涨幅消息的刺激下，华谊兄弟在4月29日上午冲到了每日涨停点。香港股市阿里巴巴影业(Alibaba Pictures)也迅速上涨逾7%。

然而，受疫情影响和商誉受损影响，华谊兄弟过去两年的业绩不容乐观。根据华谊兄弟披露的财务报告，该公司2019年亏损近40亿元，同比下降超过262%。

去年，为了解决公司的财务问题，王和兄弟先后质押了自己的股份，甚至卖掉了自己收藏的书画作品来争取机会。现在，随着奢侈品投资公司的进入，华谊兄弟似乎迎来了一只黑鸟。

有网友评论道:华谊兄弟的地位不言而喻。接下来，你能去电影院吗？

华谊兄弟正式宣布固定增加23亿

豪华战争投资团吸引了注意力

固定收益计划可以同时围绕阿里、腾讯和复星等许多大公司，这显示了电影业“一个兄弟”的吸引力。

4月29日凌晨4点左右，华谊兄弟发布了一系列公告，披露了非公开发行a股的计划，拟发行总额不超过8.23亿股，每股2.78元，募集资金总额不超过22.9亿元。

吸引市场关注的是，华谊兄弟参与战争投资有着深厚的金融背景。

据公开信息，发行方为阿里巴巴影业、腾讯电脑、阳光人寿保险、象山大成天下、豫园股份、何明集团、新泰人寿保险、李三孔敬和山东京达，均以现金认购发行的股份。

从认购金额来看，阿里巴巴影业的认购金额不超过1亿元；腾讯计划以每股2.78元的价格认购3597.12万股，总价格约为1亿元；阳光人寿保险的认购价为2.5亿元；象山大成天下的认购价约为4.6亿元；福喜公司控制的豫园股份认购约2亿元；何明集团约2.5亿元人民币；新泰人寿保险的认购价为3.9亿元；李三经济总量约为3.4亿元；济宁国资全资拥有的山东京达的认购价约为2亿元。

从认购定价的角度来看，华谊兄弟的固定价格涨幅确定为2.78元，低于前一交易日的收盘价3.58元，初步估计折现率低于80%。这也意味着参与这种固定投资的股东将获得可观的浮动利润。

在这个问题上，腾讯和阿里的两个战争股东同时出现，这让市场很有意思。据悉，这是阿里巴巴影业首次以华谊兄弟股东的身份出现。此前，阿里巴巴影业与华谊兄弟签署了一项战略协议，通过企业贷款为华谊兄弟提供7亿美元资金。腾讯更早就成为华谊兄弟的合作伙伴，双方的合作范围很广。

除了腾讯和阿里，其他几家战争投资股东的背景也不容小觑。据天空调查，山东京达科技产业发展有限公司是济宁国家高新区直属的国有独资企业，拥有两个aa+和一个aa级子公司。济宁市拥有丰富的文化旅游资源，如曲阜三孔、微山湖和水泊凉山。

与此同时，复星家庭幸福消费的旗舰——豫园股份也出现在了固定收益战争投资公司。截至2020年第一季度末，豫园仍是华谊兄弟十大股东之一。

在固定涨幅消息的刺激下，华谊兄弟的股票在早盘开盘后就冲到了每日的涨停点。截至当日收盘，华谊兄弟的股价仍未突破每日涨停，每日涨停时已有超过8万笔交易，单日成交额超过1亿英镑。

其中，战争投资者阿里巴巴影业的股价也迅速上涨了7%以上。截至下午3时，增幅仍在6%左右。

打造“影视+实景”的商业模式

华谊利用这场战争投资股东

事实上，虽然影视行业仍处于冻结阶段，但华谊兄弟要吸引这么多战争股东并不容易。从战略角度看，华谊兄弟也不掩饰借助股东能力重启的希望。

分析人士认为，各路股东的进入无疑是对未来“影视+实景”商业模式的乐观。

据公告称，华谊兄弟目前的影视娱乐项目包括《八百》、《奉神令》、《749局》、《阳光不是强盗》、《美人鱼2》等影视剧项目，如《麻将古玩奇遇记》、《麻将古玩奇遇记》、《句子》。至于现场娱乐，截至2019年底，华谊兄弟在苏州、海口、长沙和郑州拥有四个大型项目。

华谊兄弟表示，公司的现场娱乐项目正在逐步建立稳定的消费群体和广泛的市场影响力。随着经营水平的不断提高和市场培育的进一步成熟，公司未来的业绩将继续增长。

为了实施“影视+实景”的新业务模式，增强电影业务的内容生产力，华谊兄弟完成了电影业务核心人员的岗位调整。其中，华谊兄弟副董事长王中磊将负责华谊兄弟回报电影公司的电影业务。

在股东资源交换方面，华谊兄弟引入的战争投资者有自己的优势，这也将为华谊未来的商业模式建设提供强大的资源补充。分析人士认为，华谊兄弟除了获得固定的资金补充血液外，还整合了各大龙头企业的优势资源，打造了强大的电影产业生态。

以阿里巴巴影业为例，华谊兄弟表示，固定增资后，阿里巴巴影业将成为上市公司的战略投资者，与公司在影视作品内容、电影发行业务、现场娱乐、电影项目娱乐宝藏、艺人经纪等领域建立全面深入的战略合作关系。

对于腾讯而言，华谊兄弟将依托腾讯在社交和数字内容领域的优势，在知识产权链接和延伸、文化旅游业务的线上线下闭环、短片等方面探索创新的娱乐产品和娱乐生活方式。根据公告，腾讯和华谊兄弟将探讨在电影、游戏和文学的知识产权转换、短片内容的创作和聚合以及国际市场方面的合作可能性。

在华谊兄弟固定收益融资的发行对象中，象山大成天下是国内文化电影的新兴力量，拥有雄厚的影视资源和优秀的开发制作团队；李三孔敬是一家实业公司，业务范围涉及房地产、建材、文化旅游等业务；何明集团是以多元化经营为主体的大型企业集团，业务领域涵盖投资、文化创意影视、环保产业、智能医疗、旅游地产等。

此外，华谊兄弟表示，新泰人寿和阳光人寿的参与也为这一固定增长带来了更多的合作领域和多维度的营销发展前景。

据悉，各方将根据各自优势整合项目资源，配合影视知识产权的开发和制作，拓展和提升现场娱乐项目的内容。华谊兄弟丰富的制作经验和平台资源将有助于其影视项目的快速推进和完成，共同打造一个具有电影文化元素的新度假村。同时，所有合作伙伴也将成为华谊兄弟丰富的知识产权储备和文化旅游融合的重要组成部分。

华谊兄弟董事长王表示，许多战略合作伙伴愿意与华谊进一步开放合作，共同发展，创造更大价值，这是华谊值得感激和珍惜的重要机遇。华谊兄弟始终认为，只有真正理解开放和整合，并能赋予行业权力的企业，才能有更广阔的发展。

去年，损失将近40亿英镑

华谊兄弟的市值缩水超过80%

然而，作为一家前影视明星公司，华谊兄弟在过去两年中所遭遇的困境和生存危机是不言而喻的。

根据华谊兄弟4月29日披露的两份财务报告，目前公司的经营业绩并不乐观。全年华谊兄弟实现营业收入21.86亿元，同比下降43.81%；实现净利润-39.6亿元，同比下降262.32%。

今年第一季度，华谊兄弟实现营业收入2.29亿元，同比下降61.38%；实现净利润-1.43亿元，同比下降52.64%。

华谊兄弟遭受了如此巨大的经营下滑，这与此前疯狂并购的后遗症有很大关系。在上一次牛市中，创业板公司飙升，影视公司开始进行大规模的并购，但同时也积累了惊人的商誉风险。

根据风能数据，截至2014年底，华谊兄弟的商誉为14.86亿元，截至2018年6月底，其商誉飙升至30.58亿元。根据公司初步测算，华谊兄弟计划在2019年计提包括商誉和长期股权投资在内的部分资产减值准备，总额约为26.8亿元。

去年8月，华谊兄弟的表现显示出危险的迹象，其财务困难显而易见。华谊兄弟董事长王不得不忍痛出售私人收藏的名画，以应对公司的紧急情况。一度，华谊兄弟“卖画求生存”的局面引起了市场的广泛关注。

据报道，华谊兄弟从2019年1月开始走上出售资产的道路，在此期间，华谊兄弟以几个子公司的股权作为抵押，换取了数十亿的银行信贷额度。还有抵押财产和租赁设备。王和兄弟抵押了他们的股份，并出售了他们私人收藏的字画。

在二级市场，华谊兄弟的股价多年来一直在下跌，给投资者造成了许多损失。数据显示，从2015年至今，华谊兄弟的股价(除权)已经从高位跌至最低3.21元，公司市值也从最高的900多亿元缩水了80%以上，市值蒸发了700多亿元。目前，市场价值只有100亿左右。

2020年，由于新冠肺炎肺炎疫情的影响，中国影院基本关闭，影视行业迎来了一个快速冻结期。华谊兄弟在发展中面临许多困难。连续两年亏损意味着华谊兄弟将在2020年面临壳资源保护的压力。作为第一批创业板上市公司，华谊兄弟的遭遇也令人尴尬。

华谊兄弟能被近23亿的增长和超豪华战争投资团队的进入“拯救”吗？观察需要一些时间。

王:

华谊的现金流危机已经度过了最困难的时期

可以说，经历了业绩下滑、股价缩水、债务高企的华谊兄弟，此时抛出了23亿元的固定涨幅，对公司意义重大。

日前，据新浪财经访谈节目《至少一个小时》报道，现任董事长王在接受视频采访时谈到了华谊兄弟目前的困境。

谈到现金流状况，王表示:“目前还处于紧张阶段。我认为最困难的事情应该是过去。”在王的带领下，华谊兄弟还通过一年内以多种方式出售gdc和股份，优化资产结构，提高资产效率，以抽回资金渡过发展难关。同时，同步调整投资原则，将原来先控股后打小城市的战略投资转变为更加注重现金回报的简单金融投资，可以在降低投资成本的同时有效控制商誉的产生。

不过，王表示，华谊兄弟的黄金流危机已经度过了最艰难的时期。

对于华谊兄弟所经历的困难，王表示:“无论是迪斯尼还是华纳，世界的产业都可以在美国公司做得更好。我认为这些公司已经有一百年的历史了。我不认为它的生死是一次。”

同时，他还说:“现在华谊已经25年了。25年后的今天，2019年和2018年会有这么大的困难吗？就像生与死一样，也许你已经忘记了它，或者是有点失落。”

暂停营业加速行业洗牌

许多电影巨头都在为“填饱肚子”而竞争

对于整个影视行业来说，2020年绝对是最艰难的一年。

由于疫情的影响，全国各地的电影院几乎都进入了关闭阶段。数据显示，自2020年1月24日以来，与2019年相比，中国的线下电影市场已经损失了113.66亿票房。根据疫情防控安排，预计4月份将开通线下影院，预计2020年中国电影(600，977部，咨询股)票房损失将达到198.28亿元。

疫情的关闭也加速了该行业的重组。据统计，从2020年初至4月15日，有5328家影视公司被撤销或撤销，是2019年撤销或撤销数量的1.78倍。

虽然电影院逐渐开始恢复工作，但目前的情况并没有明显改善。根据猫眼专业版的数据，中国有500多家影院在3月23日复工，复工率约为4.65%。从3月23日到29日，全国票房约为20.9万元，共有9649人在看电影。然而，前一周的数据减半，平均现场人数为1人，这意味着在此期间，电影院基本上是一个人挤在一起。

在行业的冻结阶段，电影公司的表现更差。例如，万达电影(002739)预计今年第一季度亏损5.5亿至6.5亿元人民币，同比下降超过200%。北京文化(000802)2019年净利润为-23.86亿元，同比下降832.17%。根据华策影视(300133)发布的2020年第一季度业绩预测，预计上市公司股东应占净利润为1亿元至1.1亿元，同比增长177.40%，至205.14%。

许多电影巨头通过借钱和增加工资来进行血液补充和自助。例如，上市公司当代铭诚(600136)质押了当代的全部股份，并用其向北方信托借款3亿元人民币。

最近，万达电影、捷成(300182)和当代东方先后发布了再融资计划。其中，万达电影计划筹资不超过43.5亿元，用于新建电影项目、补充公司营运资金和偿还贷款；捷成股份计划为版权运营和媒体运营项目募集不超过20亿元人民币的资金，并补充营运资金；当代东方计划筹集不超过6.5亿元的资金来偿还银行贷款和补充营运资金。

数据显示，自今年年初以来，影视指数已从1414点的高点一路下跌，全年跌幅超过20%。在这一年中，超过9家公司的股价下跌超过30%。

电影和电视行业的自助行动是否能使该行业好转仍不得而知。