联合资信：2019年资产支持证券 发行超2.3万亿元

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本报记者赵洋报道，联合信贷近期发布的研究报告显示，2019年，中国资产支持证券市场稳步增长，全年共发行1404只单笔资产支持证券4063只，同比分别增长51.62%和50.65%，发行规模为23323.61亿元，同比增长16.47%。

报告显示，2019年，本所资产支持型证券发行971张，2792张，同比分别增长44.28%和39.39%，发行规模10800.98亿元，同比增长14.29%；共发行银行间ABS 574张，同比分别增长17.20%和28.70%，发行规模9634.59亿元，同比增长3.39%；银行间单笔人民币发行249笔，分别增长159.38%和181.05%，发行规模2888.04亿元，增长129.76%。

2019年，中国资产证券化市场不断涌现创新产品，主要体现在三个方面:一是基础资产类型不断丰富，如首张“三绿”押尼“2019年广州地铁集团有限公司首张绿色资产支持票据”，广州地铁集团有限公司作为原股权持有人，以特定时期特定路线的地铁客运费受益权为基础资产，发行了一个总规模为30亿元的押尼项目。二是定价机制的创新，如首个与lpr浮动利率信贷挂钩的资产证券化产品，“2019年兴业银行第四次信贷资产支持证券”，可以实现资产侧和证券侧与lpr挂钩的定价机制，有效规避利率错配风险。同时，商业银行还可以发挥信贷资产证券化对基础贷款的“价值发现”作用，反向推进利率市场化进程，有利于疏通货币政策的市场传导机制。三是违约保护机制的创新，如海通证券创建了“海通恒信肖伟第三号资产支持专项计划优先a-3资产支持证券信用保护合同”，这是上海证券交易所推出的首个基于小微金融租赁资产支持证券的信用保护合同。

报告称，2020年资产支持证券市场机制将进一步完善，预计加强监管仍将是主线。与此同时，信用风险也会上升，因此有必要关注供应链金融中资产证券化的确认和传导风险、租赁资产证券化的底层资产质量恶化风险、收益权资产证券化的底层资产现金流急剧下降风险以及房地产行业的政策风险。