倡议员工增持董事长却减持 九安医疗“半兜底”套路太深

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“投资者网络”向金晶

有一种信心叫做“实惠”，这是天津久安医疗电子有限公司(以下简称“久安医疗”，002432.sz)董事长刘一对“半口袋”员工增加计划的回应总结。

几天前，久安医疗宣布“半袋”增持。刘一主张公司、其全资子公司和控股子公司的所有员工积极购买公司股份，并赔偿50%的损失。令人不解的是，在刘一倡导增加员工持股的同时，他所持有的石河子三和股权投资合伙(有限合伙)(以下简称三和公司)却在减持其在久安医药的股份。

这种明显的反差行为很快被监管部门所关注，随后深圳证券交易所发出了一封关注信，要求久安医药解释此次主动增持公司股份的原因和目的，以及是否与股东合作减持股份。

“底部气体”来自哪里

2月17日晚，久安医疗宣布，董事长近日鼓励员工增持公司股份。对于连续持有股票超过12个月的在职员工，他们将自掏腰包支付50%的损失。为此，深圳证券交易所立即询问了该公司。尽管该公司答复称，刘一主席有能力承担该倡议所涉及的损失赔偿，但吸引投资者注意的一个现象是，刘一主席本人正在减持股份。

纵观久安医疗的历史公告，1月22日，公司宣布控股股东三和公司在1月20日和1月21日通过大宗交易和集中竞价的方式减持久安医疗的非限制性股份，占公司总股本的2.05%。三和公司的最大股东和实际控制人也是刘一，持股比例为89.34%。

尽管董事会主席刘一呼吁员工以“半自掏腰包”的方式增持股份，但他正在通过自己的公司减持股份。对此，久安医疗回应了深圳证券交易所的询证函，称三和公司出于自身资本需求减持股份。

当久安医疗董事长刘一主张的“半壁江山”的损失赔偿合理时，公司直接抛出刘一的股权、收益和投资，即刘一通过三和公司持有公司118，714，000股。市值约8亿元(按2020年2月24日收盘价6.75元计算)；刘一过去三年的平均年薪约为55万元，收入稳定；他持有北京上实投资中心(有限合伙)、嘉兴市吉丰一号股权投资合伙(有限合伙)等风险投资基金的股份，并表示该等投资的资金来源为刘一自有资金。

这也是事实，所以市场上有声音，有一种被称为“负担得起”的信心。然而，到时候，刘一真的能够以这样的信心作出补偿吗？有待市场检验。

“买得起”这句话的背后

久安医疗成立于1995年，从家用血压计、血氧计等医疗设备开始。它于2010年在深圳证券交易所上市，并于2011年开始向移动医疗服务转型。转型以来，由于大规模投资和高溢价、无承诺的高价值并购，公司业绩一步步被“拖垮”。

自2010年上市以来，一直保持三年盈利，即2010年至2012年扣除不归母公司后的净利润分别为2033万元、2047万元和646万元。自2013年以来，公司归属于母亲的净利润分别为亏损916万元、盈利1019万元、亏损1.5亿元、盈利1449万元、亏损1.6亿元、盈利1268万元和亏损7961万元，同比下降231%，同比上升211%，同比下降1578%，同比上升109%

同期，扣除返利后的净利润分别为1128万元、8154万元、1.5亿元、1.45亿元、1.8亿元、1.39亿元和8149万元，同比下降274%、588%和90%。增长6%，下降25%，增长24%，下降3%。在过去的六年左右，从母亲身上扣除的久安医疗的净利润损失高达7.95亿元。

与归属于母亲的净利润相比，可以看出归属于母亲的净利润主要取决于资产处置收入、政府补贴等非经常性损益。这样，公司自身的业绩多年来一直处于亏损状态。在这种情况下，公司未来如何实现盈利？

2月28日，久安医疗发布了一份业绩报告。公司2019年1-12月营业收入为7.08亿元，同比增长25.6%，医疗器械服务业平均营业收入增长率为13.61%；上市公司股东应占净利润6864万元，同比增长441%；医疗器械服务业平均净利润增长率为20%。

然而，久安医疗之所以能扭亏为盈，并不是因为它的主营业务，而是因为它的海外投资。安通控股有限公司是安通控股有限公司的全资子公司，安通控股有限公司在本质上持有基金sp基金的股份，此次投资为其带来了3亿元的收入。

久安医疗表示，美国有两个核心战略，一是迅速推广糖尿病诊断和治疗的新“o+o”模式，二是在小米等新零售平台上推出更具极端成本效益的爆炸性产品。公司品牌影响力不断提升，销售业绩稳步增长。

在疫情期间，久安医疗的小米生态链——久安健康电子体温计卖得很好，但这只是一次性收入。毕竟，在过去两年里，ihealth的收入一直在下降。2018年和2019年上半年的营业收入分别为1.8亿元和8681万元，同比分别下降12%和16%；而这项业务收入的比重也从32%下降到26.9%。(思考金融产生了)■