保险行业：重大灾情疫情 驱动投保意愿提升

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1.sars期间保险需求的变化

Mainland China:非典疫情在当年的4月和5月爆发，疫情在5月底开始好转。人身保险，尤其是对健康保险的早期抑制需求开始爆发，5月份健康保险费的月增长率高达309%。在接下来的三个月里，健康保险保持了较高的增长率，月增长率分别为265%、158%和131%。

香港:2013年第103季度、2013年第203季度和2013年第303季度的个人寿险新订单分别比去年同期下降了5.77%、4.96%和6.07%。q403开始好转，保费增长率恢复正增长。2014年第一季度，个人寿险新保单数量和保费收入均大幅增长，保单数量同比增长18.31%，达到243，200份，保费收入同比增长113.62%，达到95.14亿元。

台湾:(个人)个人保险同比增长27.80%，2002年同比增长5.51%。与此同时，2004年没有短期爆发溢价。

按人均个人保险费/人均可支配收入计算，2019年mainland China为7.20%，2018年港台地区分别为22.20%和22.10%。从这个角度看，国内(大陆)保险业(人身保险)仍有很大发展。回顾2003年，香港和台湾的指数分别为6.87%和11.63%。

二、自然灾害或刺激农业保险的潜在需求

汶川地震:受灾最严重的阿坝、绵阳、德阳、成都、广元等5个地级市(州)的保险深度出现明显的上升趋势，截至2011年，未来两年保险深度处于攀升状态，呈现“小山坡”状。

山东省的干旱:在2015年的严重干旱期间，农民投保的意愿进一步增强。农作物保险面积同比增长53.08%，达到1.17亿亩，农业保险费同比增长88.13%，达到16.53亿元。

第三，英国和美国的成熟市场波动较小

英国:在过去的30年里，非寿险行业的保费增长波动较小，其细分保险的结构变化也较小。保费的增加主要来自强劲的经济增长带来的居民收入水平的提高，但现代火灾保险起源于1666年的伦敦大火，自然灾害风险提升意识主要受保险密度(深度)水平的制约。

美国:与英国相似，近30年来，在健康保险的爆发点和医疗保险的突破点都没有出现大规模的疫情或灾难，但风险的持续暴露对投保意愿有长期的刺激作用。1988年，美国健康保险的深度是1.91%，2018年增加到3.79%。

四.投资建议

据预测，在疫情大规模好转后(3月和4月)，保费可能会遭遇短期报复性“补偿性增长”。虽然增幅可能不是很大，但这是对已经完全消化了疫情负面情绪的一剂强心针。2020年，保险业仍处于转型过程中，上市保险公司的核心可变因素仍是代理规模及其生产能力的边际促进效应。业界将继续推荐CPIC (601601)、平安(601318)、中国人寿(601628)和新华保险(601336)。

风险警告。疫情继续超出预期，影响了全年展览业的发展速度，而低于预期的在线培训影响了生产能力的提高。

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