PMI升至50%以上是否代表经济回暖？统计局回应

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编者按:2020年3月31日，国家统计局服务业调查中心发布了《中国采购经理人指数》，服务业调查中心负责人接受了《中国信息日报》关于相关问题的专访。

问:3月份刚刚发布的中国采购经理人指数较2月份大幅反弹。为什么与2月份相比反弹如此之多？

答:采购经理人指数是一个月环比指数，反映了本月与上月相比的经济变化，变化幅度与上月基数有很大关系。今年以来，新冠肺炎肺炎疫情对中国经济产生了严重影响。尤其是在2月份，采购经理人指数跌至历史最低点，甚至低于2008年国际金融危机期间的水平，经济活动在短期内大幅收缩。今年3月，中国统筹推进新冠肺炎肺炎疫情防控和经济社会发展，取得积极成效。肺炎疫情防控形势继续好转，企业恢复工作，生产明显恢复。截至3月25日，在全国采购经理调查的企业中，大中型企业的复工率为96.6%，比2月25日提高了17.7个百分点，生产生活秩序稳步恢复。3月份，制造业pmi、非制造业商业活动指数和综合pmi产出指数从2月份大幅下降的基础上逐月回升。这些数据表明，与2月份相比，3月份企业的生产经营状况发生了明显的积极变化。

问:3月份采购经理人指数升至50.0%以上。这是否意味着经济正在好转？

答:采购经理人指数是反映经济趋势的月度环比指数，能够敏感地反映短期经济变化。与2月份相比，3月份采购经理指数的大幅上升反映了大部分企业的生产经营状况较上月有所改善，恢复工作和生产的有序进行，但这并不意味着企业的实际生产经营状况已恢复到疫情爆发前的水平。正常情况下，当pmi连续三个月以上朝同一方向变化时，可以反映经济运行的趋势变化。只有当月度数据上升到涨跌线时，才不能判断中国经济已经完全恢复正常水平，实现了趋势性改善，需要不断观察变化。

问:采购经理指数是如何编制的？

答:根据国际公认的算法，制造业pmi是通过对新订单、生产、员工、供应商交货时间和原材料库存五个子指标进行加权计算的，每个子指标采用扩散指数法计算。以生产指数为例，根据企业采购经理对“本月主要产品产量与上月相比发生了变化”问题的回答，将回答与上月相比“增加”的企业百分比和回答与上月“相等”的企业百分比的一半相加，即可得到生产指数。

因此，3月份的pmi指数为52.0%，可以直观地理解，超过一半的企业3月份的生产经营状况好于2月份。

问:3月份pmi数据的变化能否预测其他主要宏观经济数据也会同步变化？pmi复苏是可持续的吗？

答:pmi指数是月度环比指数，容易受到工作日、季节、基数等因素的影响。与同比指数相比，该数据具有较大的波动性，更适合反映短期经济形势的变化。同比指数一般反映了这一时期相对于去年同期的变化，受季节性因素影响较小，数据波动相对平稳，更适合反映长期趋势，但对短期变化缺乏敏感性。另外，由于采购经理指数是在定性调查的基础上形成的定量指标，不能准确反映企业生产等各项指标绝对值的变化，3月份pmi数据的反弹只能代表本月企业生产经营状况较2月份有所改善。

当经济大幅波动时，有时环比指数和同比指数的趋势可能会偏离。目前，主要宏观经济数据大多是同比指标，因此pmi逐月反弹并不意味着其他主要宏观经济数据一定会朝着同一个方向变化。

目前，中国的疫情防控已取得阶段性重要成果，经济社会秩序正在加速恢复。然而，企业复工和恢复生产的情况尚未恢复到疫情爆发前的正常水平。此外，3月份境外疫情正在加速蔓延，中国经济发展面临新的挑战。仅凭3月份的pmi数据无法判断经济是否已经稳定和反弹。经济是否复苏取决于采购经理人指数能否在未来几个月继续扩张，而后一趋势仍需密切关注。

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