国信证券：云计算叠加基站建设双重共振，PCB产业链持续受益

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国信证券(002736)指出，海外云计算巨头的收入规模自2015年以来一直保持较高的增长率。然而，2018年2月以后，全球云计算企业的投资明显减少，其投资现金流/运营收入明显低于2015-2017年的整体水平。云计算企业收入持续增长和投资明显不足形成的剪刀差孕育着相对较长的资本支出回收周期。

从2019年第二季度开始，海外领先云计算企业的资本支出将在q2 2019之后进入新的增长周期。预计云计算的全球资本支出将在2020年回到增长轨道。然而，由于疫情，国内云计算企业从2020年第一季度开始加快数据中心投资。预计国内外云计算企业将在整个行业形成投资共鸣。

云计算和基站建设将形成显著效益，并推荐高性能关联目标:艺声科技(600183，咨询股)、深南电路(002916，咨询股)、沪电股份(002463，咨询股)等5g业务领先公司。同时，关注王静电子(603228，咨询股)和崇达科技(000，