再加5000亿元支持中小微企！高层又出重磅 为市场指明方向！

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2月25日，国务院发布了另一套稳定企业和就业的政策。具体来说，它包括以下几点:

1.增加中小银行再融资和再贴现5000亿元，加大对中小企业的支持力度；

2.将支农和小额贷款利率下调0.25个百分点；

3.湖北小规模纳税人免征增值税3个月，其他地区减征1%；

4.鼓励高校毕业生和农民工就业的措施。

在过去几天里，高级官员们发表了强烈的意见，并采取和部署了各种措施来防止这一流行病。

目前，虽然新冠肺炎对肺炎的控制有所改善，但海外疫情正在蔓延。海外股市的大幅下跌也让市场密切关注a股走势。在中国出台一系列宏观政策加大反周期调整力度后，中国将把经济和金融市场引向何方？

将支农和小额贷款利率下调0.25个百分点

据中国政府网站报道，2月25日，国务院召开常务会议。会议决定，按照市场化和法治化的原则，加大对中小企业恢复工作和生产的资金支持。

一是鼓励金融机构对符合条件、流动性有困难的中小企业和个体工商户贷款本金提供临时延期还款安排，利息支付可延期至6月30日，不计罚息。湖北各类企业均可享受上述政策。

二是增加中小银行再融资和再贴现5000亿元，加大对中小企业的支持力度。支持农业和支持小企业再融资利率下调0.25个百分点。在6月底之前，当地企业银行将获得新的包容性小额贷款，符合条件的银行将被允许申请同等金额的再融资。鼓励商业银行增加小额信贷，力争使利率明显低于上年。上半年大型国有银行普惠小额贷款余额同比增速不低于30%。政策性银行以优惠利率增加对民营企业、中小企业的专项信贷3500亿元。

湖北小规模纳税人免征增值税3个月

会议指出，扶持吸纳2亿多就业岗位的8000多万个体工商户，有利于稳定亿万家庭的生活。为支持广大个体工商户加快复工，在实现防疫控制的同时，会议决定，一是从3月1日至5月底，湖北省小规模纳税人免征增值税，其他地区征收率从3%降至1%。

二是个体工商户为参保企业职工缴纳养老、失业和工伤保险，享受小微企业的减免政策。

三是引导金融机构增加低息贷款发放，为个体工商户提供有针对性的支持。

第四，认真落实分阶段进一步降低工商电价5%的政策，高能耗行业除外。

第五，鼓励各地减免城镇土地使用税，支持出租人减免个体工商户的房产税。

出台鼓励大学生和农民工就业的措施

会议指出，要更加重视稳定就业，特别是大学生、农民工等重点人群的就业。首先，我们应该扩大研究生招生和大学升级的规模，增加初级卫生保健和社会服务等职位的招聘。第二，有必要推迟离校毕业生的登记和安置。为离校的失业毕业生提供2年户口和档案保管，并根据应届毕业生办理就业手续。第三，扩大农民工就业。增加工作保障和就业补贴。促进当地就业。

营业额已经连续五天突破万亿

事实上，在国内一揽子政策的支持下，a股最近已经走出了独立市场。2月25日，a股曾在早盘暴跌，下午在深V盘逆转。

收盘时，上证综指下跌0.60%，收于3013.05点；深圳成份股指数上涨0.71%，收于11856.08点；创业板指数上涨1.03%，收于2287.31点。

(来源:wind金融终端“沪深综合屏幕”)

万达广场的营业额已连续五天突破万亿，达到1.41万亿元，创下2015年8月以来的新高。事实上，今年春节过后，除了2月3日，市场基本上呈现出量价上涨的趋势，几个交易日的成交量就超过了9000亿元，现在正从信心恢复转向狂热。

(来源:wind金融终端“沪深综合屏幕”)

深圳的佣金和交易数量创下新纪录

随着a股的日成交量，深圳的交易量和委托交易量均创下新纪录，交易量为4489.35万笔，其中主板交易量为964.69万笔，中小板交易量为2050.21万笔，创业板交易量为1474.45万笔。

创业板创造了历史上最大的成就月

创业板是当日深交所最明显的指数。2月25日，创业板成交额达到3202.74亿元，成为创业板历史上单日成交额最大的一天。

事实上，这是最近几天对创业板的又一次攻击。自2月4日以来，创业板的日成交量从不到2000亿元上升到3000亿元，这使得2020年2月成为创业板历史上最大的月份。

数据显示，创业板历史上三大月成交量分别为2020年2月、2015年11月和2015年6月，成交量规模分别为3.57万亿、3.55万亿和3.49万亿。

在业内人士看来，创业板创下历史最高日成交纪录和月成交纪录的原因，仍是由于当前空市场的巨大差异，以及疫情导致复工延迟，刺激了火热的网上交易。

上海和深圳股市深度V型，个股逆势飙升

事实上，在海外股市崩盘的背景下，市场正在关注周二a股走势。在早盘，上海和深圳股市最大跌幅一度超过3%，但随后市场波动并攀升。

(来源:wind金融终端“沪深综合屏幕”)

面对市场的剧烈波动，一些股票的股价也上演了蹦极。许多股票全天的波幅超过10%，37只股票的波幅超过15%，股价上涨超过5%。其中，凌云股份(600480，诊断股份)、东晶电子(002199，诊断股份)、宏全IOT (688288，诊断股份)、康生股份(002418，诊断股份)、经纬股份(002662，诊断股份)、HNA创新(600555、

市场会在2015年重演吗？

2015年3月17日，Vantage A突破1万亿元后，一路上涨。只用了三个月，增长了70%以上。单日营业额一度超过2万亿元。当时，资金驱动的“水牛”市场是市场的一个重要特征。金融一体化发展迅速，各种场外融资潜流激增，a股开户数量迅速增加。

当前市场与2015年有一些相似之处。这两家公司发展迅速，爆炸性的基金相继出现。a股账户的数量已经超过1.6亿...

(来源:wind金融终端“沪深综合屏幕”)

主要资金净流出为600亿英镑

从2月25日行业主要资金流向来看，净流出超过600亿元，各行业都呈现出流出趋势。其中，信息技术领域的净流出超过300亿元，排名第一；此外，工业、材料等行业也大量流出。总体而言，市场成交量大幅扩大，但沪深股市涨跌互现，主要资本也大量流出，进一步加剧了市场差异。

北行资本在两天内流出了100多亿英镑

2月25日，北行资本净流出当日为48.31亿元，本周为135.36亿元，也是连续三天的净流出。本月累计流入降至273.89元。考虑到近期a股的强劲反弹，短期内各主要基金之间的差异越来越明显。

(资料来源:上海深港高速风金融码头)

春节后，两家公司的余额增加了800多亿元

尽管北行资本持谨慎态度，但两家公司的资金仍在继续流入。截至2月24日(周一)，a股融资融券余额为11114.96亿元，较前一交易日的10974.54亿元增加140.42亿元，今年继续创新高。如果从2月初的底部计算，两个金融机构的资本增加了800多亿元，两个金融机构的资本在竞技场上运行。

机构:不会改变中长期a股的上涨趋势

对于近期市场走势，国泰君安(601211，诊断学)认为，整体市场受海外疫情影响，前期累计涨幅较大的股票呈现明显的跳水趋势。短期交易量和融资余额处于较高水平，市场波动将会放大，因此受负面影响后，部分股票的波动幅度相对较大。但是，我国的流行趋势与国外并不同步，国内的流行趋势也逐渐缓解，因此短期影响不会改变a股中长期的上升趋势。因此，短期回调是展示高科技领军企业的好时机，建议关注5g、消费电子和芯片等高科技领军企业。

中信证券(600030)认为，近期流动性推动股市持续上涨，有人认为2015年有可能重现“杠杆牛市”。本文分析了宽松政策对股票市场的影响机制和历史回溯，并分析了目前影响货币政策的因素。中信证券认为“杠杆牛市”难以重现，坚持以科技为中心的慢牛市和结构性牛市的判断。

CICC的战略观点是，最近海外市场风险厌恶情绪的复苏主要受到两个因素的影响:

1)在一些海外地区突然加速蔓延，如韩国、意大利和伊朗；

2)有更多的数据和迹象表明，对海外基本面的影响正在逐渐显现。例如，韩国的出口数据、主要发达国家(尤其是美国)2月份的初始pmi以及主要市场第一季度和2020年的利润预测也有所下调。所有这些都可能导致投资者重新审视和评估当前的影响，然后担心已经获得一些缓解迹象的疫情可能会产生更大的影响，持续时间可能会超出预期。

CICC认为，在短期内，根据历史经验，在经历了非常大的波动之后，市场往往需要一些时间来消化，因此不排除在短期内仍会有波动或震荡盘整。

该机构指出，市场的稳定可能需要以下因素之一:1)疫情的传播正在放缓，或市场担忧得到消化；2)估值降至较低水平；3)强有力的政策响应和支持，如主要央行的货币政策。然而，目前这些点在海外市场上是没有的。

CICC表示，此外，随着随后更多数据的披露和市场收益的下调，投资者将更加关注对基本面的影响程度，这也可能会引起利润水平的波动，尤其是考虑到估值水平仍然相对较高。