企业复工提升结汇需求 人民币汇率稳中有升

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随着全国各地企业恢复工作、恢复生产，外汇市场成交量逐渐增加，流动性不断提高，外汇结算需求将推动人民币汇率企稳。春节假期前，a股汇率与人民币汇率联动明显，但最近出现了两者反向波动的现象。一家外资银行金融市场部总经理解释说，近期的股票和交易所走势是相对独立的，没有内在的联动逻辑。

受外部股市影响，沪深两市昨日双双低开，呈现“V型反弹”。当日，在岸人民币汇率不断走高，当天上涨逾100点，16: 30收于7.0162点，离岸人民币兑美元汇率升至7.02点左右。随着全国各地企业恢复工作、恢复生产，外汇市场成交量逐渐增加，流动性不断提高，外汇结算需求将推动人民币汇率企稳。

春节假期前，a股汇率与人民币汇率联动明显，但最近出现了两者反向波动的现象。一家外资银行金融市场部总经理解释说，近期的股票和交易所走势是相对独立的，没有内在的联动逻辑。

人民币可能会朝着升值的方向调整

从去年12月到今年1月，外汇市场和股票市场的双重推动表现出它们曾经非常接近同一个方向。中信证券(600030)研究所副所长张明曾表示，北行资金的加速流入增加了对人民币的需求，推高了人民币汇率。

值得注意的是，许多市场参与者认为，a股近期表现主要来自国内基本面的推动，而非外资的大量流入。

“汇率的本质是货币价格的比较。随着国内疫情防控形势的改善，实体经济恢复生产的速度加快，企业结汇需求增加，市场对中国经济基本面的预期正在提高，人民币有可能向升值方向调整。”一位业内人士表示。

“美元指数的暂停也缓解了非美元货币的压力，新兴市场的货币压力也有所缓解。”据业内人士称，昨日人民币汇率的反弹也是受到韩元等新兴市场货币在连续大幅下跌后企稳的推动。

“此外，对出境旅游的封锁为汇率筑起了一道‘安全墙’。”华创证券首席宏观分析师张羽认为，由于第一季度服务贸易逆差有望收窄至300亿至500亿美元(约合2000亿至3500亿元人民币)，即使商品贸易顺差和资本市场波动有所减少，也能形成有效的对冲。

据知情人士透露，为应对春节期间的境外消费，一家支付机构在节前购买了大量外汇。然而，由于中国居民的出境旅游远低于预期，过去春节期间可观的购汇需求突然萎缩，节后外汇结算的增加加强了人民币汇率走势的“缓冲”。

“人民币对美元的汇率已达到7.03左右，外汇结算也变得相对积极。”兴业银行汇率商品分析师张表示，春节前夕人民币汇率相对坚挺，许多企业没有选择结汇。然而，在现阶段低点，企业抓住了结算窗口，这表明投机心态在过去几年发生了显著变化，市场没有形成一致的贬值预期。

基本面支撑着外汇市场的合理运行

全球避险氛围曾推高美元和黄金等避险资产的价格。一些交易商表示，美元指数是否会面临更大的调整仍有待观察，人民币短期走向暂时难以判断，但总体波动幅度相对有限。

东方金城研发部技术总监曹媛媛认为，短期内，美国经济增长有上行潜力，美联储有望保持货币政策不变。然而，外部因素仍对美国经济产生影响，短期内美元指数的约束依然存在。此外，不断扩大的收入差距和政府债务也将对美元指数的长期上行构成威胁。

“随着中国汇率市场化机制的不断完善，汇率弹性不断增加。与此同时，随着反周期调整经验的积累，它为外汇市场更合理的运行提供了根本支持。”曹媛媛进一步说道。

花旗认为，中国可能会出台更多支持经济增长的政策，其影响可能会在今年下半年逐渐显现。因此，花旗预计人民币汇率可能在6至12个月内升至6.95左右。

京顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜胡珀(Kristina hooper)表示，疫情对中国经济的影响是短暂的，支持性政策可以起到缓冲作用，从而决定风险资产的走势。中国实施了积极的财政政策和灵活审慎的货币政策，复工率正在上升。由于中国经济仍保持良好势头，其股票可能有诱人的买入机会。