4月LPR如期“双降”：一年期下调20个基点，五年期下调10个基点

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4月20日，全国银行间同业拆借中心公布了最新的贷款市场报价(lpr)，一年为3.85%，五年以上为4.65%。

这是lpr今年第二次下降，也是引入新的lpr利率机制后的最大降幅，一年期lpr首次降至4%以下。前一个一年期的年收益率为4.05%，前一个五年期的年收益率为4.75%。

业内普遍认为，这种lpr下降几乎是必然的事情。3月底，7天期央行反向回购操作利率下调了20个基点。4月15日，央行启动了1000亿元中期贷款业务，中标率为2.95%，比上年低20个基点。因此，市场预期mlf利率的下降将导致4月份lpr的下降趋势。

此外，最近的会议也发布了重要信号。4月16日，央行网站发布文件称，将继续引导信贷资金支持实体经济发展，特别是小微企业，通过有针对性的RRR减息和再融资。

在4月17日的政治局会议上，也有人提出，稳健的货币政策应该更加灵活和适度，应该采取RRR减息、降息和再融资等措施，保持合理和充裕的流动性，引导贷款市场利率下调，用资金支持实体经济，特别是中小企业。

东方金城首席宏观分析师王庆认为，降低贷款成本将有助于刺激企业信贷需求，实现加大货币政策反周期调整的意图。这也意味着3月份人民币信贷余额增长的上升趋势将在未来继续。

值得注意的是，这一5年期低利率报价也下调了10个基点，在4月17日的中央政治局会议上再次重申，不应进行住房投机。从稳定房价、控制系统性金融风险的角度来看，未来一段时间内，限购、限售、限贷等房地产调控措施不会完全放松。同时，为了支持住房的刚性需求，刺激房地产销售和投资，适度降低抵押贷款利率是目前的主要政策选择。王庆认为。

中国民生银行首席研究员文彬表示，货币政策监管的下一阶段应该从量化工具转向基于价格的工具。一方面，通过继续下调政策利率，政府债券的整体收益率曲线将被推低，从而推高企业债券的发行利率。降低和降低企业的直接融资成本；另一方面，基准存款利率适时适当下调，释放了存贷款利率的改革潜力，引导贷款利率继续下降。通过直接融资和间接融资有效降低实体经济的融资成本。