原油交易提醒：三大利多支撑油价反弹！但库存+需求危机仍是烫手山芋，多头

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汇通。上周五，美国原油延续了前一交易日的上涨趋势，因为市场预期美国将推出更多刺激措施。此外，美国和伊拉克之间的紧张关系加上石油生产国希望尽快减产以抵消这一流行病对需求的影响。此外，油价一度跌至负值，这使得油价在短期内大幅反弹。然而，分析师表示，疫情对全球经济的影响仍在继续，而更多的过剩原油正在挤压空.的全球储备此外，投资者加大了对大宗商品货币空的押注，因为他们认为油价反弹仍遥遥无期。周五(4月24日)，美国原油在前一个交易日继续保持上涨趋势，因为市场预期美国将出台更多刺激措施，这在短期内提振了市场情绪。此外，美国和伊拉克之间的紧张关系加上产油国希望尽快减产以抵消疫情对需求的影响，油价一度跌至负值，这使得油价在短期内大幅反弹。

不过，分析人士表示，疫情对全球经济的影响仍在继续，预计在出现明显的经济复苏迹象之前，油价将继续受到抑制。与此同时，更多的过剩原油正在挤压全球储备空的空间，因此不排除美国原油合约在6月份仍可能跌至负值。据报道，投资者加大了对大宗商品货币空的押注，因为他们认为油价反弹仍遥遥无期。

然而，由于近期油价的下行压力和波动性，许多经纪商限制客户购买一些原油合约的新头寸。美国最大的原油上市和交易基金引发了全球原油交易所交易基金(etf)的激烈反应，该基金还表示，为应对极端的市场波动，它开始对原油期货进行多元化投资。这可能会推迟油价的短期大幅上涨和下跌。

一些产油国呼吁提前减产，为油价提供部分支撑

周四(4月23日)，油价飙升，继续反弹势头。此前，主要产油国表示，它们将加快计划中的减产，以缓解疫情造成的需求突然下降。

原油价格经历了历史上最动荡的一周。美国5月份原油期货周一收于每桶37.63美元，这是历史上最严重的抛售。周二，全球指标布伦特原油期货遭遇重创，触及20年低点，随后反弹。

自今年年初以来，这两项指标的原油已经下降了三分之二以上。4月份，全球燃料需求下降了约30%。受疫情影响，未来几个月石油市场将供过于求。

对冲基金capitalllc的合伙人约翰基尔达夫(johnkilduff)表示:“我们已经看到，美国石油行业对当前的超低油价做出了真正的回应。目前的超低油价催生了一些石油市场复苏苗头，并使油价小幅反弹。”“但对略高于每桶15美元的油价仍难以感到兴奋。”

他指出，美国现役钻机数量已降至2016年以来的最低水平，上周美国原油产量下降了10万桶/天，至1220万桶/天。

欧佩克+同意本月减产970万桶，约占全球供应量的10%，以支撑油价，但油价继续下跌。基于此，一些产油国呼吁在协议于5月生效前尽快减产。

科威特周四表示，在新的减产协议于5月1日生效之前，它已开始削减对国际市场的石油供应。

尚不清楚这是否足以抵消疲软的需求。能源咨询公司Rystadenergy将2020年的石油需求预测下调至每日8920万桶，较2019年下降10%。上周，该公司预测，2020年石油需求将降至每天9030万桶。

据消息来源称，俄罗斯正在评估减产方案，甚至可能会燃烧自己的石油。从三月到现在，这个国家的产量没有多大变化。

美国和伊朗之间的紧张关系也为油价提供了部分支撑，但警戒效果有限

最近，美国和伊朗之间的紧张局势有所升温，而油价以前也曾暴跌，这是最近油价大幅反弹的一个重要因素。

特朗普周三表示，如果伊朗炮舰离美国海军舰艇太近，美国军方将“击沉”伊朗炮舰。早些时候，伊朗精锐战斗部队的11艘船只在波斯湾地区危险地接近美国船只。据报道，在特朗普发表这一声明之前，伊朗刚刚成功发射了第一颗军事卫星。

伊朗革命卫队负责人还表示，如果伊朗在海湾地区的安全受到威胁，它将摧毁美国军舰。

尽管美国和伊拉克正在激烈交战，但油价已经反弹，但全球能源市场分析师vandanahari说，我甚至不认为这是反弹。我认为油价正在得到缓解。事实上，美国和伊拉克之间的紧张关系并没有将油价推高太多。地缘政治紧张对市场影响不大。

1月初，由于美国暗杀了伊朗高级将领，伊朗进行了反击，一度将美国原油价格推高至65.65美元。然而，随着市场担忧消退，油价开始暴跌。

哈里指出，全球封锁仍然是影响油价的关键因素，因为目前的疫情继续造成损失，这将继续削弱需求，损害油价。油价下行压力依然巨大，市场情绪发生了巨大变化，特别是本周，由于持续封锁，需求情绪变得更加消极。发现疫情曲线变平的国家非常谨慎。在许多国家，感染率已经回升。本质上，我们看到的是一个不知道如何摆脱这种流行病和相关封锁的世界。

市场预计美国将推出更多刺激措施来支撑油价

短期内略微支撑油价的另一个因素是，市场预计美国将推出更多刺激计划。

当地时间4月23日，美国众议院以压倒性多数通过了一项4，840亿美元的小企业、医院和检测刺激计划，该计划将提交给美国总统特朗普签署。该计划的目的是支持受到流行病危机打击的小企业和医院，并扩大病毒检测的范围，以便为重新启动经济做准备

这是自3月初以来美国第四次与该流行病有关的支出措施，总额近3万亿美元。巨大的刺激措施可能会在短期内提振市场乐观情绪，从而推高油价。

然而，分析人士指出，如果全球经济受到疫情的冲击超过市场的预期，特别是在持续的刺激措施之后，所有国家的预算都已经达到捉襟见肘的地步，预计在没有更多刺激措施的情况下，油价将保持下降趋势。

美国财政部长努钦考虑为陷入困境的石油公司提供政府贷款计划

据报道，美国财政部长努钦说，他正在考虑一项针对美国石油公司的政府贷款计划，这些公司正在寻求联邦援助以应对油价暴跌。“为行业提供贷款工具是我们正在考虑的举措之一。我们正在考虑许多不同的选择，但我们还没有得出任何结论。”

美国能源部长丹布鲁耶特上周表示，他正与纽欣讨论将美国中型能源公司的最高贷款额提高近一倍，至2.5亿美元。这些贷款是美国最近通过的一揽子刺激计划的一部分。

油价暴跌促使页岩油公司削减开支，暂停钻井活动。

美国总统特朗普周二表示，他要求内阁制定一项计划，向陷入困境的美国石油钻探行业注入资金。

主要经纪商限制了一些原油合约的新仓位，近期油价波动可能略温和

在原油期货因史无前例的抛售而在周一跌破-40美元后，许多经纪商，包括美国一家大型贴现经纪公司tdameritradecorp，限制客户购买一些原油合约的新头寸。

Tdameritrade告诉其客户，它只允许在6月和7月清算美国原油期货合约和所有美国原油期权合约。

“我们做出这一决定是基于过去一周原油市场的波动和流动性。这使得这些市场能够继续回到以前的流动性和波动性水平。”

伦敦的另外两家经纪商marexspectron和intlfcstone表示，在周一的剧烈波动给合约持有者造成巨大损失后，他们将限制新头寸。

一些散户投资者损失惨重。另一家美国经纪公司interactivebrokers周二表示，该公司需要对8，800万美元的亏损进行说明，以应对强制账户清算的影响。

一些市场参与者批评CME group(CME . O . O .)允许合约在负面区域交易。商志研究所周四没有发表评论。

一位发言人表示，marex限制许多客户在6月份的美国原油和布伦特原油合约中建立新头寸，并提高了保证金要求。一位发言人证实，国际资产控股公司也施加了限制。

国际资产控股(International Asset Holdings)发言人在一份声明中表示:“鉴于市场波动极端且不可预测，我们采取行动保护我们的小客户，并确保他们意识到自己所承担的风险。”

另一方面，引发全球原油交易所交易基金激烈反应的美国最大原油交易基金美国石油基金(USO)在周三提交的一份监管文件中表示，为应对极端的市场波动，该基金开始对原油期货进行多元化投资。

美国奥委会表示，有可能将投资组合的20%分配给纽约商品期货交易所(nymex)和洲际交易所商品交易所(ICE)的6月原油期货，50%分配给7月原油期货，20%和10%分别分配给8月期货和9月期货。该基金最近几个月主要投资于合约。

该基金在其监管文件中表示，正在调整投资组合，以应对“异常的市场状况”。这是美国奥委会为减轻前所未有的油价暴跌的影响而采取的最新举措。通过多元化投资各种原油合约，该基金可能会减轻其股价压力。遥远月份的原油合约价格高于最近几个月。

瑞银财富管理(UBS Wealth Management)美国投资解决方案业务主管格雷格林克斯(gregtrinks)表示:“这一设计的目的是抑制下行风险和波动性。”

投资者增加了商品货币来看空的赌注，认为油价反弹还很遥远

尽管美国原油期货在本周早些时候首次出现负值后，最近几天出现反弹，但许多投资者认为，这种流行病导致的全球需求放缓可能会持续数月，这将对油价造成压力，并削弱大宗商品生产国的货币。

巴黎资产管理公司(Paris Asset Management)驻纽约的外汇业务主管莫姆齐尔博贾利耶夫(momtchilpojarliev)表示:“油价暴跌只是证实了我的观点，即全球经济形势非常糟糕。”“我认为我们不会很快摆脱这种局面。”

最近几个月，押注大宗商品货币下跌对基金经理来说是有回报的，因为新的冠状病毒疫情降低了从原油到工业金属等各种资产的需求。

巴西雷亚尔是最令人沮丧的货币之一，今年迄今已下跌36%；墨西哥比索下跌30%。澳元、新西兰元和加元下跌9%，至10%。

本周初记录的负油价可能会在6月份的wti合约中重演

《经济学人》智库(Economist Intelligence Unit)首席能源分析师基尔南(Kiernan)表示，如果可能的话，本周初出现的负油价可能会在6月份的wti合约上重演，因为储油问题继续困扰着市场，至少在短期内如此；布伦特原油可能不会像航运那样受到储存问题的严重影响。布伦特原油的价格设定在距离北海海面约500米的一个岛屿上，油轮可以在那里储存原油。相比之下，wti原油位于内陆，距离水面500英里，这使得全球市场更难获得原油。

根据石油分析机构vortexa的数据，过去一个月，世界各地海上石油储存设施中储存的主要成品油数量增加了一倍多，达到约6800万桶。

全球经济下行压力引发的需求危机仍然是主要的利益/因素

市场仍在评估疫情对全球经济的影响。总体而言，原油需求前景仍是影响油价的主要因素。

自3月中旬以来，多达2650万美国人申请失业救济。这个令人震惊的数字证实，在美国历史上最长的就业繁荣时期增加的所有工作岗位都消失了，因为这种流行病对经济造成了沉重打击。

根据美国劳工部的数据，截至4月18日的一周内首次申请失业救济的人数经季节性调整后为442.7万。前一周是523.7万。路透社调查的分析师预测，上周首次申请失业救济的人数为420万。

此外，3月份新房销售量的下降是六年半以来最大的。在周四发布的另一份报告中，数据公司ihsmarkit表示，追踪制造业和服务业的美国综合产出指数(US Composite Output Index)本月初值降至27.4，为2009年底编制该指数以来的最低水平，3月份为40.9。

在欧洲，德国制造业采购经理人指数在4月跌至11年低点，其综合采购经理人指数创下历史新低。对此，马克特(markit)经济学家史密斯表示，4月份的pmi数据完全揭示了疫情对德国经济的影响，制造业和服务业活动以前所未有的速度下滑。

注意美国耐用品订单的初始值和密歇根大学的消费者信心指数。如果更多数据显示全球经济下行压力正在加大，预计空.油价将继续反弹