中银基金：疫情不会改变 股市中长期走势

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记者杨毅报道，由于最近爆发的新型冠状病毒肺炎，在鼠年的第一个交易日，各大a股指数均大幅下跌。对此，中银基金认为，虽然疫情影响了a股的短期运行节奏，但不会改变a股的长期运行趋势。

这场流行病将如何影响股票市场和债券市场的未来趋势？对此，中银基金预测a股市场情绪将在短期内释放，受疫情影响，股市不可避免地会陷入一定程度的调整。但是，考虑到政府部门为预防和控制疫情以及支持实体经济发展而采取的严格措施，疫情只会对经济造成短期影响，不会改变中长期发展趋势。随着疫情的拐点直到它最终消退，市场的风险偏好将逐渐得到修复。随着未来经济活动的复苏，a股市场可能会有明显的反弹机会。

中行基金表示，短期内受疫情影响较大的选择性消费板块和周期性板块正面临更大的调整压力，而与经济预期相关性较弱、受益于宽松流动性预期的医药和科技板块将抵制下跌。一旦疫情出现明显的缓和势头，市场需要关注前期压力较大的选择性消费行业和周期性行业的反弹机会。此外，目前媒体和新能源汽车的估值相对合理，未来的繁荣有望继续修复。经过这一轮调整后，预计a股在全球市场的性价比仍然突出。

另一方面，在债券市场，中银基金认为短期市场情绪的释放可能会压低利率，债券市场的资金配置可能会增加，这将进一步压低利率。从短期来看，债券投资机会比股票好。中长期来看，债券市场的走势仍取决于经济的实际运行。

对于债券市场的投资，中银基金建议投资者在增加短期期限的同时，注意债券的流动性，保持适当的杠杆水平，但对信用债券要谨慎。同时，投资者应密切关注流行病数量的变化，关注反复市场情绪带来的利率波动和流动性风险。在中长期配置策略中，总体期限和杠杆策略可以相对积极，信用债券的投资策略主要是中高档债券。建议关注期限为3-5年的高等级信用债券的投资机会。