周期抵御能力优于同业 李东生称TCL科技仍是科技板块估值洼地

本篇文章1777字，读完约4分钟

我们的记者王小康

2020年3月31日，tcl科技(000100)召开了2019年度绩效交流会议。根据公司年报数据，tcl科技2019年实现收入572.7亿元，同比增长18.7%，利润35.6亿元，同比增长0.53%；上市公司股东应占净利润26.2亿元，同比下降17.0%。

虽然公司去年净利润下降，但2019年半导体显示行业整体供大于求，面板价格全年下降近30%，给海外面板制造商造成巨大损失。作为tcl科技最重要的业务板块，tcl华兴2019年实现收入339.9亿元，同比增长22.9%；实现净利润9.64亿元，是电视面板厂中唯一发布年报的盈利企业。

2019年第四季度，面板价格可以说已经触底，甚至让许多企业难以维持。虽然受疫情影响，整体需求下降，价格上涨压力可能很大，但我相信今年的平均价格应该会高于去年第四季度的价格。对此，李东生表示，通过提高竞争力、优化产品结构、提高产能，我们有信心实现全销售、全生产，实现销售的明显增长，实现同行中的最佳盈利。当然，绝对数量仍取决于市场。

面板价格继续承压。强调了生产线布局的优势

2019年，由于供应集中释放和需求增长放缓，全球半导体显示行业进入寒冬，半导体显示行业高代线产能迅速释放，市场需求低迷，供过于求的局面越来越严重；显示面板价格已跌至历史低点，导致工业亏损，给各厂商带来了巨大的经营压力。

在行业的下行周期中，tcl科技保持了相对稳定的业绩，这主要是由于tcl华星在行业周期的各个阶段都保持了全球行业领先的运营效率和效益水平，具有明显优于同行的周期弹性。

数据显示，该公司大型产品出货量为2082万平方米，同比增长19.1%，4119.5万件，同比增长5%。电视面板的市场份额上升到世界第三位，55英寸产品的出货量居世界第一，32英寸产品的出货量居世界第二，86英寸商用显示屏的市场份额居世界第二。

此外，报告期内，中小企业装运面积为136.5万平方米，同比增长2.12倍，装运量为1.14亿件，同比增长1.25倍；营业收入150.7亿元，同比增长1.5倍。武汉t3工厂保持着全销售和全生产，ltps-lcd产品的市场份额位居世界第二。在第四季度，灵活的amoledt4工厂实现了第一阶段的大规模生产，曲面和可折叠产品被生产出来，并陆续运送给品牌客户。

此外，关于疫情对行业供求的影响，李东生表示，取消重大活动将对出货量产生影响。现在欧洲杯和美洲杯都延期了，奥运会也要推迟到明年，所以在不久的将来会对全球市场的需求增长产生一定的影响。然而，这些事件的影响很小，而这一流行病的总体影响更大。随着疫情在今年下半年得到控制，预计全球市场的影响将会恢复。

空工业金融增权的主要行业的未来股价增长相对较大

除了面板业务，tcl科技的工业金融业务也保持稳定发展。根据公司之前的重组设想，供应链金融将促进行业发展，并为集团提供财务担保。数据显示，2019年公司的产业金融、投资和风险投资业务实现利润9.99亿元；资产重组收入11.5亿元；其他业务稳步发展，总收入229亿元，利润3.2亿元。在主营业务下滑期间，工业金融和投资业务保持了公司业绩的稳定。

对于未来的发展，tcl科技表示，公司将从详细的行业变化中寻找未来的制胜点，提前布局，降低成本，提高效率，不断完善技术和上下游产业链。本着以主营业务为中心、股东价值最大化的原则，我们将继续推进业务并购，提高资产回报率，进一步积聚企业实力，为5g智能时代显示应用的爆发做好准备。

值得一提的是，自2011年以来，tcl科技一直以超过40%的股息率向股东回报。2019年，公司回购股份5.65亿股，回购总额19.34亿元，增加了股东收入。同时，公司计划在2019年向所有股东每10股派发现金股利(含税)，利润总额为13亿元人民币。自2012年以来，tcl科技已连续九年发放现金分红，累计分红将超过81亿元。未来，本集团将继续执行现行股息政策。詹妮弗说。

就股价而言，今年年初，tcl科技的股价曾达到每股7.37元的峰值，但随后持续下跌。截至2020年3月31日，tcl科技的股价已跌至每股4.14元。

尽管tcl科技的股价最近大幅下跌，但tcl科技在整个市场上的科技板块估值仍然低迷。李东生在会议结束前强调了这一点，所以他希望对我们有信心。

(编辑上官门罗)