要闻:舍得酒业未来之路将何去何从？

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由于间接控股股东消费4亿4千万美元返还，“st”的不惜一切的酒业将面临再次容易成为主要的风险。

用老酒突破中高档白酒的竞争格局是不惜的，未来的路要去哪里？

01

多事秋丨间接控股股东占领4.4亿元

8月19日晚，毫不吝惜的酒业通过自我调查表明，企业间接控股股东天洋控股集团有限企业(以下称为“天洋控股”)和相关人员有占用四川省蓬溪县蓬山酒业(以下称为“蓬山酒业”)有限企业非经营性企业资金的情况。

9月21日，酒业遗憾地发表了关于企业股票实施其他风险警告和临时停业的提示公告。

根据公告，企业间接控股股东天洋控股及其相关人员在承诺期即年9月19日前返还非营利资金占本金4.4亿元，资金占用利息3486万元，共计4.75亿元。 根据关联规则，触发了“上市公司股票实施其他风险警告”的状况。

企业股票于年9月21日停止一天，从9月22日开始实施其他风险警告，实施其他风险警告后股价的日上升幅度限制在5%。 实施风险预警后，企业股票通过风险预警板交易。

在此之前，9月15日，东天洋控股公司收到了河北省廊坊市中级人民法院的民事裁定书，根据裁定结果，河北省廊坊市中级人民法院对天洋控股有限公司的直接控股股东四川沱牌企业(以下，不惜集团

根据审计，建行廊坊分行于年6月28日向天洋控股发行23亿元合并贷款，用于收购沱牌集团70%的股权，该合并贷款期限为年6月28日至年6月27日，此后，该贷款为年11月30日

截至年9月16日，天洋控股共计还款101，045万元，贷款馀额128，955万元。

也就是说，去年8月，经过200多次激烈估计，天洋控股获得了a股上市企业沱牌的实际控制权，近23亿人借来。

但是，这种借来的缘分，使曾经沉默的可惜酒业恢复了亮点。

02

起伏从产量领域从第一到边缘化

不惜酒业，前身是沱牌曲酒。

酒厂创立于1940年，与五谷液、剑南春、泸州老藏、全兴、郎酒一起被称为川酒的6朵金花。

企业于1996年登陆a股市场，同年不惜酒业迎来了自己的亮点时期，数据显示企业收入8亿，净利润1.01亿，推白酒龙头茅台，五粮液位居第一。

1997年，收益利润继续增加，收益达到8.52亿，净利润1.85亿，收益利润均超过当年汾酒和茅台。

2000年沱牌酒产量居领域第一，占市的比例为3.07%……

随着白酒领域进入下行通道，酒业收入开始下降，特别是企业的归母净利润和销售纯利率呈现断崖式跳水。

到2010年为止，酒业业绩开始回升。

文轩财经统计数据显示，-年，酒业收入分别为14.62亿元、16.38亿元、22.12亿元、26.50亿元，净利润分别为8020万元、1.44亿元、3.4亿元、5.1亿元。

两者的年复合增长率分别达到21.93%和62.61%。

当然，在这期间，有市场整体领域变暖的因素，企业进行股票改革，引进天洋控股后，通过企业品牌定位、产品线、内部机制等方面展开的大斧头改革的推进也是必不可少的。

年天洋控股为主后，不惜酒业提出“优化生产、渴望营销”的战术方针，实施双企业品牌战术，聚焦高端白酒形象的“不惜”和中国名酒形象的“沱牌”

年初，企业进行第三次更名，毫不吝惜地将年更名后的沱牌改名为酒业，强调企业品牌，聚焦高端白酒市场。

同年3月，不惜酒业推出第一款高端白酒新产品“智慧不减”，进入高端白酒市场。

据毫不吝惜的酒业官网消息，现在企业已经构建了以不惜为核心，以沱牌为重点，以吞并、陶醉、沱小九为培育型企业品牌的企业品牌矩阵。

其中，定位下一个高端企业品牌和老酒品种的第一企业品牌，第一产品是智慧和品味可惜。 沱牌侧重于大众酒市场的配置。

中高级产品将成为酒业业绩增长的第一贡献者。

根据过去的数据，中高端产品的收益业绩贡献从年的75.3%增加到年的96.3%，中端系列核心产品的毛利率从年的60.03%增加到年的84.05%。

现在逐渐成为国内中高档白酒的代表性企业品牌之一。

03

天灾人祸“第一季度业绩同比下降42.02%。

受中高档白酒逐步清仓、市场竞争加剧、新冠引发肺炎疫情等影响，年上半年酒业收入下降。

上半年报告显示，企业实现营业收入10.26亿元，归上市企业股东净利润1.64亿元，其中不惜销售酒业中的高级酒7.54亿元占总销售额的88.88%，比去年同期减少24.72%。

从分割周期来看，企业今年第一季度业绩下滑明显，期间内营业收入4.04亿元，同比下跌42.02%，归属于上市公司的股东净利润0.27亿元，同比下跌73.46%，两者在同期白酒领域的19家上市企业中

企业第二季度的业绩开始好转。

酒业财务报告数据显示，该企业第二季度实现营业收入6.21亿元，同比增长18.7%。 净利润实现1.38亿元。 关于今年的第一季度，第二季度的收益比上个月增加了54%，利润增加了415%。

上半年，酒业现金流的运行状况也不理想。

据半年报纸报道，酒业年上半年经营活动产生的现金流净额为-6145.03万元，去年同期经营活动产生的现金流净额为-1.39亿元。

投资活动产生的净现金流为-4.95亿元，比上年同期减少476%。

筹资活动产生的净现金流量为5315.20万元，比上年同期减少84.16%，情况有所改善，但上半年酒业现金流量的运行状况依然不好。

随着新冠肺炎疫情的好转，费用的诉求迅速恢复，但酒业在中高档市场面临的竞争压力依然存在。

华策咨询创始人李童在第四届中酒展系列活动中国酒业零售峰会上表示，近几年白酒领域的消费量接近饱和，领域增长的动力是价格上涨。 领域分化加剧，一点酒公司业绩的增加一定夺走了其他点酒企业的市场份额。

成都一带文化传播有限企业首席酒业分解师袁野在接受文轩财经采访时指出，现在的中高档白酒市场竞争环境差，由于疫情冲击，名酒公司还没有放松力量，地区酒受到了影响。

在这样的环境中，袁野除了扩大市场投资以外，现在需要的是异业联盟，以前传下来的路已经无法应对了。

04

资本未决局( 70% )的所有权被冻结或容易拥有

9月24日晚，可惜酒业宣布，该企业理事长刘力、社长李强、董事张绍平因涉嫌背信损害上市企业利益罪被公安机关刑事立案调查，有些相关事项尚待公安机关进一步调查。

酒业表示，适当安排相关员工，起草调查的一些事项不会影响企业的日常经营活动。 但是第二天( 9月25日)，该公司的股价继续下跌回收，这是9月22日以来第四次下跌。

对st的遗憾来说，现在更棘手的问题是，另一方面，上市公司的资金占有的几个事项是否有信用违反行为。 另一方面，实际管理者有变更风险，数字董事、高管涉嫌背信弃义损害上市企业利益，这些是否会对st造成危险。

在竞争激烈的白酒市场，持续遭受“天灾人祸”的不惜一切的酒业，如何确保2021千亿人的旧酒市场能完成呢？

年，拥有12吨老酒储藏量的不惜酒业，改变了文化国酒的战术，以老酒战术为企业品牌的新战术，用古典老酒、藏品老酒、艺术老酒三条老酒产品线制作老酒产品矩阵。

据新闻报道，目前不惜完善老酒产品矩阵，在全国化老酒产品和地区定制老酒产品两个方向并行，届时老酒产品的全国化布局将全面展开。

网络于9月26日发售超高级老酒产品，舍不得抢占越来越多的市场，但在发布消息之前，没有在网上调查相应的消息。

中国食品产业分解师朱丹蓬认为，目前高端白酒的价值从价格向价值方向迅速发展，酒业依靠老酒的差异化特征，可以取得突破。

“现在名优白酒面临着很大的问题。 也就是说，虽然老酒的库存很低，但不惜老酒的库存非常多，从中长期战术和将来的迅速发展状况来看，非常符合费用的边缘，特别是高端的核心诉求和需求。 这就是为什么我们看了很久。 ”。

袁野也有同样的看法，认为开老酒是战术也是战略，“喝真正的名酒不容易。 别说老酒了，就连酒业都有名酒假酒很多的问题，完全靠自己的老酒库存(来自生态酿酒基地)支撑。 鲜明旗帜整顿老酒，坚决执行为好。 无论是短板，还是历史问题，还是总是无处不在，都无法确定定义。 ”。

在新冠肺炎疫情持续影响、市场竞争加剧的背景下，酒业年度股东大会上，酒业相关负责人依然对下半年的市场状况很乐观，对年经营目标的实现充满信心。

但是，间接控股股东持牌集团70%的股权被冻结，以突然到来的“st”……罕见的方式对“爆红”领域感到高兴，有被易主的风险，这些对其业绩的完成和之后的迅速发展有什么影响？

朱丹蓬认为，不惜“st”，资本端问题越来越多的是顶级设计有问题。 大股东有问题，从运营层面来看，终端经销商受影响不大。 长期来看，“st”对可惜影响不大，也没有很多问题，依靠老酒的库存，认为白酒整体价值化的节点有未来。 “很多机构、资本、公司、个人喜欢，看着它，那一定不缺金主”

袁野认为，只要易主正常，不扰乱一套资本，酒业易主乐意给任何人都没有问题。 只要市场营销的想法和执行，赚钱是一样的。

不惜酒业下一步，我们拭目以待。