选择比机遇更重要之三百五十

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上证综合指数继续大幅波动。上周四，高点上升，然后迅速回落。然而，它开始站稳脚跟，没有在2月底突破低点，交易保持在相对较高的水平。在分类指数方面，前期涨幅较大的个股指数波动较大，而指数类相对健康，同时存在底部逐渐好转并获得“支撑脚”的现象。

就热点和行业而言，新基础设施中的UHV板块在本周的震荡中最为稳定，值得注意的是它能否继续推动热点的蔓延。曾经引人注目的“面具”概念，在昨天如期完成技术任务后，迅速得到调整。流行的芯片集成电路概念股在前期经过持续调整后迎来了初步的稳定，而后期的高概率将呈现出分化和发展的状态；卫星互联网再次活跃起来，更有可能完成技术任务。券商类股仍成为蓝筹股的活跃主力，但部分股票估值压力较大。保险、银行等大金融概念在冲击期间接近触底周期的终点，并注意冲击后触发因素的可能性，这也是市场重心再次跳跃的关键。

上周四，上证综指的高点在1月份触及高点平台，但未能再次调整，但低点未向下移动，总体上符合震荡收敛的技术要求。在超短期内，有望填补周一空跳跌的缺口，化解波段风险；在短期和中期，最理想的状态将是在推出市场之前出现适当的震荡和趋同。然而，不管是收敛模式还是假低点模式，在后期反转趋势并达到新高点的波段逻辑仍然清晰。

就基本面而言，上周的逻辑“转向恢复工作和生产、补充增长和做空的新的促进周期”仍然主导着市场。虽然最近几天出现了外部因素，但它们并不是主要因素，因此随着外部风险的充分暴露，国内市场将按照原来的方向和节奏进行。从中长期来看，新三板转让的新规定和风险资本减持规则的变化将对市场产生深远影响，结构化市场的特征在未来将更加明显。在后期，我们仍然密切关注刺激经济因素的综合信号出现的时机及其热点的变化。

从个股的机会和风险策略来看，随着前期短期资本投机的结束和近期高速震荡的洗礼，挖掘市场发展潜力的主线，选择基础质量好或估值合理的品种和波段将成为未来操作的主要策略。真实主题优先、次新优先、中低价优先、中低市盈率优先将是选股的主屏幕；外部因素空和收敛和紧凑将是干预的最佳时机。

从期权机会和风险策略的角度来看，50和300etf在经历了一次大的震荡后，开始逐步建立起一个新的上行原型，在中档合约跌停板后适当增加少量反锁定保险的策略仍在继续。如果能在一定的融合后开始，一些短期合约也会有一定的波段机会。

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