国金证券：美元快速升值暂告段落，人民币有望温和升值

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郭进证券(600109)指出，自疫情影响以来，美元指数已从温和升值上升到迅速下跌，然后又迅速上升，主要货币也相应贬值，特别是新兴市场货币。回顾以往历史，美元指数的大幅上涨伴随着新兴市场货币的大幅贬值和经济波动。我们认为，汇率是一种公共产品，有必要保持美元作为国际储备货币的相对稳定。目前，美元指数/0/的进一步上升是有限的。

从基本面来看，支持人民币适度升值的因素相对较多。首先，中国的空政策相对充足，主要海外央行的政策利率已降至零或负值。相比之下，中国的货币政策空显然更加充分。其次，中美之间的利差也扩大了，这增加了人民币资产的全球配置价值和吸引力。最后，中国的疫情即将结束，企业恢复工作和生产的进程正在逐步加快。在反周期政策的指引下，第二季度和下半年的整体经济复苏进程有望加快，国内经济最糟糕的时期已经过去。从全球来看，人民币资产的吸引力也将显著提高。