A股战疫一周有四点启示

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每个评论员王燕丹

继2月3日鼠年第一天大幅下跌后，许多股票在随后的四个交易日大幅反弹，创业板指数甚至创下三年多来的新高。

不应低估新冠肺炎肺炎疫情对经济的影响。然而，a股表现出非凡的弹性。这部分是由于市场开放前五个部门联合发布的30项金融防疫措施。然而，有数亿人参与的资本市场有其自身的运行规则，监管当局只能影响预期，却无法控制波动。耐人寻味的是，在疫情结束前一天，甚至在钟南山说“疫情拐点尚未到来”之前，a股就能迅速完成调整和上涨。

在我看来，a股过去一周的表现至少可以带来以下启示:

首先，虽然资本市场不是抗疫的前沿，但它本身就是一个重要的信息发布中心。湖北上市公司首次披露疫情对公司的影响，其他上市公司披露如何支持抗击疫情。这些措施将使公众对防治这一流行病有更直接的了解，并在稳定公众信心方面发挥重要作用。

其次，弹性资本市场将在非常时期发挥重要作用。2月6日，中国国家开发银行针对2020年战争疫情发行了一年期特别债券，发行利率仅为1.65%。至少有三家证券公司，工业证券(601377，股票咨询)、国海证券(000750，股票咨询)和东方证券(600958，股票咨询)赢得了承销投标。稳定的金融体系在筹集资金以低成本抗击疫情方面发挥着突出作用。

第三，a股的表现不是偶然的。2015年年中之后，a股经历了四年半的长期磨砺。这伴随着对过去制度的修正和许多上市公司痛苦的改组。四年半的时间伴随着投资者的成熟和管理层引入长期基金的不懈努力。目前，上海股市的平均市盈率不到15倍(2月7日数据)。此外，中国的gdp增长率远远超过欧洲、美国和日本等其他重要经济体，这显然对投资者具有长期吸引力。

第四，以史为鉴，非典发生在2003年，这是2001年至2005年长期熊市的中期阶段。非典结束两年后，股权分置改革催生了a股历史上最大的牛市。可以看出，制度改革和基本取向都可以成为资本市场的决定性因素。

今天，我们关注的焦点是疫情，但不要忽视从3月1日开始，a股市场将进入一个新时代——新证券法将正式实施。这将为资本市场全面深入改革的实施提供坚实的法律保障。可以说，它的实施必将成为a股走向成熟市场的里程碑事件。

资本市场是国民经济的重要组成部分。归根结底，它的发展应该基于帮助人们建设更美好生活的初衷。在文章的最后，我想引用银河证券首席经济学家刘枫先生的一句精辟的话:

中国政府和公民的痛点越来越在于服务内容的“软”，而缺乏“高质量的教育、高质量的自然环境、高质量的医疗服务、高质量的公共治理、核心药物研发能力等科技优势。”就人们而言，这种流行病让急于过春节的中国人终于冷静下来，思考一些长期问题。如果他们反应良好，这也可能是中国高质量经济发展转型的一个机会。

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