茅台经销商调研纪要：飞天市场价或跌破1900元

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导语:只要疫情持续时间不超过非典(6月)，影响就不像想象的那么大。

从年初年度增长目标下调，到几年前爆发，天妃茅台的“批”价也下降了近200元。由于各种因素，贵州茅台(sh:600519)的股价在一个半月内经历了多次波折，股价最多跌破1000元。

针对这种担忧，我们走访了一些白酒行业人士，对目前茅台市场进行了调查。总结如下。

对年度表现没有太大的担心

经销商认为，由于疫情控制是在春节前夕开始的，制造商和“一批”经销商已经在春节前完成了发货计划。目前，“一批”价格正在下降，这对茅台的表现没有什么压力。

这一点也可以从李保芳对茅台2020年年度计划的坚定态度中得到印证:在2月初的防疫调查中，李保芳强调，茅台将紧紧围绕全国疫情控制的大局，坚持今年既定的“不变计划、不减任务、不调整指标、不降职工收入”的目标。

虽然这次讲话是针对内部，茅台的“平静和闲置”状态是无法用语言表达的。经销商认为，虽然目前的疫情对终端销售有很大影响，但一旦疫情过去，白酒的补偿性消费浪潮很快就会到来。

经销商还指出，贵州茅台(600519)多年来的目标管理能力一直非常出色，之前销售增长目标的降低也让茅台有信心按时完成目标。

中端葡萄酒影响更大

具体到产品线分类，经销商认为中端酒将受到更大影响:防疫造成的当事人减少和物流限制将对中端酒的销售和装运产生不利影响。疫情过去后，中端白酒的反弹速度慢于低端和高端。

高端葡萄酒的收藏特色在此刻凸显出来。我们会谈论我们是否喝它们，但总有人想收集它们。这是许多中端酒所没有的。大多数经销商目前的心态是，“疫情终将过去，茅台不会出售。”

一些经销商清理库存

经销商认为，当前价格暂时被回调，因为二级经销商手中有一些库存。在现金流压力下，清仓会导致市场零售价格下降，但目前2000-2100元的零售价格相对合理。

经销商还指出，本轮不排除后，由于回调惯性，将下跌100-200元至1900元左右。但是，随着这一波股市的消化，茅台的价格将继续上涨。

一旦疫情结束，一个潜在的“惊喜”可能会出现:以基础设施投资为重点的刺激政策已经出台。一方面，茅台在后期的增长与消费反弹有关；另一方面，随着基础设施和商业活动的增长，茅台的需求将继续增加。

有人认为，随着这种流行病，白酒消费周期即将进入一个拐点。然而，在调查中，经销商持有不同的观点:在2020年下半年，茅台的价格可能会更高。与2003年的非典不同，茅台的终端销售主要是私人消费，而官方消费越来越少。只要疫情持续时间不超过非典(6月)，影响就不会像预期的那么大。