华创证券：新引擎结构性牛市可期

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华创证券指出，从逻辑上讲，当前市场整体处于2014-2015年的微观环境中，经济下行压力较大，但后顾之忧逐渐缓解，套期保值政策宽松，固定收益重组趋于活跃。自上而下，流动性/利率和风险偏好将是相对较强的市场预期的主要指导线，经济周期动能阶段预计将保持相对较弱，目前总体进展在上半年。从市场结构来看，受疫情影响后，科技股相对合理地走强，当经济增长动能恢复、稳定增长政策发挥作用时，风格水平有可能发生变化。然而，目前的建设还没有完全启动，防疫和控制的演变-经济增长政策是略微领先于整体，这是不够担心。目前，新发动机的结构性牛市是可以预期的，新发动机资产的估值上限有可能在市场上重新估值。