抗疫先锋、全球最大，爱尔眼科业绩与口碑双丰收

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“投资者网络”蔡骏

山川如画，一次有许多英雄。

十年前，“新医改”正式启动，掀起了一股社会资本运行医疗的浪潮，搅动了一池泉水。

爱尔眼科(300015.sz)被公认为杰出人士。自10年前上市以来，公司业绩持续稳步增长，营业收入和净利润的复合年增长率超过30%，公司市值随之上升，目前已超过1000亿元。

世界上没有无源之水，也没有无根之木。一棵树能长多高取决于它生长的土壤和树种的基因。

爱尔眼科紧紧抓住眼科的沃土，不断拓展医疗网络的深度，提高医生资源的共享效率和医疗水平，通过层级链系统不同层次医院的功能定位，实现社会效益和经济效益的和谐统一。自2015年以来，该网络已从中国扩展至海外，成为全球最大的眼科服务集团。

爱尔眼科的创始人一直倡导回馈社会。对于今年的突发疫情，公司迅速高效地聚集资源，投入到抗疫情的前沿，赢得了当地政府和公众的高度赞扬，成为社会办医的一面旗帜。

面对如此优异的成绩，爱尔眼科抓住机遇，进入了“二次创业”发展的新阶段，制定了新的十年发展目标。为此，公司引进高淳资本、淡马锡等世界级战略投资者，公司创始人向湖南湘江公益基金会捐赠1亿股(目前价值约45亿元人民币)，开展眼科和验光方面的学术研究，不断引进和大力培养眼科医学人才，为行业和公司的发展注入力量

流行病测试核心

根据2019年财务报告，公司营业收入达到99.9亿元，同比增长24.74%；净利润13.79亿元，同比增长36.67%。在经济增长放缓的背景下，这张成绩单非常精彩。

今年第一季度，尽管受到疫情的影响，财务指标还是逐年下降。然而，通过公司的努力，业绩远远好于市场预期。因此，季报披露后，股价没有下跌，反而上涨，凸显了市场对眼科行业的长期乐观，增强了其对爱尔眼科的长期信心。

投资者的目光敏锐。截至4月29日，爱尔眼科的股价已达到45.68元/股，相当于1415亿元的市值。

事实上，国内外很多人都对中国眼科产业持乐观态度。爱尔眼科为什么会在长跑中落后？一个非常重要的原因是公司坚强的决心、开拓的商业模式和敏锐的市场意识。

上帝帮助那些自助的人。十年前，爱尔眼科第一批成功登陆创业板，实现了医院与资本市场对接的突破，也获得了发展所需的长期资本，彻底摆脱了资金瓶颈。此外，爱尔眼科上市后，通过各种股权激励形成了高度竞争的激励体系，并通过医疗服务和资本市场的“双舞”实现了非凡的发展。

截至2019年12月31日，公司共有105家医院和65个门诊部；M&A基金拥有275家医院和37个门诊部。在人才、网络、品牌、服务、管理、科教等方面迅速形成了显著优势。

全球布局的原型已经出现

爱尔眼科董事长邦辰非常清楚地认为，只有医疗技术和服务体系与国际市场同步，我们才能真正超越曲线。自2015年以来，爱尔眼科已走向全球，并实践了“分享全球眼科智慧”的理念。

该公司的全球业务覆盖欧洲、东南亚、香港、中国和美国，辐射人口超过20亿。出海的结果之一是国外最先进的技术更快地被引进中国，这样更多的人可以受益。

艾尔眼科告诉投资者。com:“公司的海外收入约占公司总收入的10%。国际化是公司建立眼部健康生态系统发展战略的重要组成部分。欧美、新加坡等发达国家或地区在医疗技术、管理和服务方面有许多优势。Aier需要放眼全球，推动国内眼科市场的发展，通过国际化加快高端服务的发展。”

国际同步医疗技术、以病人为中心的服务体系和独特的资本运作创造了上市后公司业绩和市场价值增长的传奇。

视觉服务如雨后春笋般涌现

2019年年报显示，公司的验光服务收入大幅提高。验光服务19.3亿元，同比增长30.7%，占营业收入的19.32%，超过白内障业务，成为公司第二大业务。

所谓的验光服务主要解决近视、远视、老花眼等问题。解决方案包括双目视觉功能检查、视觉训练、医学验光等。其中，预防和控制青少年近视是全国关注的问题，而目前最有效的工具之一就是佩戴角膜矫正器(ok)。爱尔眼科凭借自身的技术优势，很快赢得了学生和家长的信任。

春江水暖鸭先知，视觉服务因其高科技含量已悄然成为公司利润的新增长点，各研究机构也表达了乐观的前景。郭进证券在一份名为“内源性增长突出，眼科领先障碍稳定”的研究报告中表示，“爱尔眼科正在推进国家近视防控战略的轨道，迎来扩张的机遇，同时，随着公司验光品牌和验光服务的扩张，数量和眼镜的平均单价稳步上升。”

该公司还向投资者声明。一方面，医院的验光服务不断完善，验光产品不断改进和补充，促进了稳定增长和消费升级。另一方面，在国家近视防控战略的推动下，公司在青少年近视防控方面投入了大量的教育科学，爱尔视觉的品牌影响力日益增强。”

擅长优势项目恒强

随着健康中国战略的实施和中国居民眼睛健康知识的逐步普及，对眼科医疗服务的需求不断增加。与此同时，随着人们收入水平的不断提高，大量的基本需求将逐步升级为中高端需求。其中，爱尔眼科每年的屈光收入增长就是最好的证明。

据年报显示，2019年屈光项目收入为35.3亿元，同比增长25.56%。每家医院都通过定制屈光手术形成了个性化。随着手术量的快速增长，全飞秒和icl等高端手术的比例进一步增加，形成了量和价不断攀升的局面；另一方面，公司加大努力，加快县级医院屈光科建设，不断增强基层实力。

目前，中国屈光手术市场的普及率只有美国的1/4左右。在需求增长和消费升级的共同作用下，折射市场容量将继续扩大。

白内障升级改造

在过去的两年里，白内障项目一直受到医疗保险政策的控制，手术量的增长率也在逐步放缓。然而，随着我国医疗保障制度的不断完善和支出结构的不断优化，白内障有望逐步走出低谷。同时，随着人们对视觉质量要求的不断提高，有视力的白内障明显升级为屈光性白内障和飞秒性白内障。2019年，公司的白内障收入逆势增长了14%，现在在转型升级上取得了突破，公司已经开辟了一片蓝海。

未来，中国的老龄化程度将继续加深。据估计，到2050年，老年人口将达到4亿以上，对与年龄相关的眼病的需求将进一步释放。

始终践行社会责任

2020年，新冠肺炎的突然爆发打乱了医院通常的节奏。公司反应迅速，先后捐款5000多万元，全力支持武汉、湖北等重灾区。2月9日，武汉市三家医院爱尔眼科派出20名优秀医务人员，抢救第一线避难所医院。2000多名医务人员参加了这场流行病的防治工作，涉及22个省和自治区的109家医院。其中，有133名一线参与者，涉及7个省和自治区的24家医院。

然而，危机中也有机遇，网络医院强势崛起，成为各大医院的新战场。该公司告诉Investor.com，“在疫情期间，爱尔眼科大力发展网络医院，积极推广网络平台，网络咨询量进一步增加。爱尔眼科依托网络医疗，建立了多层次、多服务的医疗网络体系。”

大海的横流显示了英雄的真实性格。爱尔眼科在未来十年将发展成什么样？(思考金融产生了)■