央行两日投放流动性1.7万亿元 专家预计市场化降息有望加速

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>本刊记者见习记者颜地

金融市场对货币来说并不坏，这是央行通过公开市场操作传递的信号。

《证券日报》记者从央行获悉，在2月3日创纪录的1.2万亿元单日公开市场操作启动后，央行在2月4日继续提供充足的流动性，当天公开市场操作中投资反向回购5000亿元，两天的流动性总计1.7万亿元。

央行表示，意外的流动性将推低货币市场和债券市场的利率，并将进一步推低贷款市场的利率，这将有助于降低资本成本，缓解企业特别是小微企业的财务压力，扩大融资规模，支持实体经济。

值得注意的是，2月3日，央行推出了1.2万亿元的公开市场反向回购操作，其中7天反向回购赢了9000亿元，赢息2.40%，14天反向回购赢了3000亿元，赢息2.55%。7天反向回购和14天反向回购的中标率下降了10个基点。

风能数据显示，今年1月，央行通过公开市场反向回购、中期贷款工具和定向中期贷款工具的总操作额达到了1.7205万亿元。那么，你对中国央行两天总计1.7万亿元人民币投资的流动性有何看法？

2月4日，东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时表示，货币政策正在对冲新型冠状病毒肺炎疫情的影响，在数量和价格上均进行了反周期调整，调整力度明显加大。

《新时代证券》首席经济学家潘向东在接受《证券日报》采访时表示，央行连续两天在公开市场投资1.7万亿元，主要是为了对冲公开市场反向回购到期、金融市场资金集中等因素的影响，减少新型冠状病毒肺炎疫情对银行体系流动性的影响。

潘向东分析，春节期间公开市场的反向回购规模总计1.05万亿元，其中8000亿元在节前到期，2500亿元在2月3日到期，1.2万亿元是央行在2月3日推出的。公开市场反向回购操作，实际净投资为1500亿元；2月4日，1000亿元人民币的反向回购在公开市场到期。因此，央行两天的流动性总计1.7万亿元，实际净投资为5500亿元；此外，2月3日，央行公开市场7天和14天反向回购的成功利率均下降了10个基点，高于市场预期。

中山证券首席经济学家李湛对《证券日报》表示，在2月3日股市开盘后的两天内，央行通过降低反向回购利率和流动性，向市场传递了货币政策反周期调整的信号。一方面，它是为了缓解肺炎流行后市场上的恐慌情绪而感染的新型冠状病毒；另一方面，由于春节假期延长、企业大规模延期复工、新型冠状病毒感染肺炎防控措施严格、央行前期投入资金到期等原因，部分企业资金链面临压力。公开市场操作中的中标利率下降，流动性增加，将有助于银行等金融机构降低融资成本，为资金周转困难的企业提供流动性。

鉴于未来货币政策的进一步操作，李湛预测，央行的货币政策调控节奏将提前，央行可能在近期通过降息、降低RRR和增加公开市场操作频率来增加市场流动性。然而，过于宽松的货币政策可能会推高cpi，因此货币政策有多宽松还有待观察。

王庆表示，公开市场利率的下调表明，一年期lpr报价将在本月20日恢复下调几乎已成定局，下调幅度预计在10个基点左右。考虑到之前的三个1年期lpr报价都降低了5个基点，这意味着基于市场的利率下调过程将会加快。

此外，在本月20日之前，预计中央银行将进行日常的mlf操作，当mlf投标利率也有望下降，政策利率体系将一起调整。这意味着，自去年11月5日以来，多边基金投标利率三年来首次下调，政策利率下调的进程也将继续。王庆说道。