基金建议关注风格可能转换

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北京时间3月3日深夜，美联储紧急降息50个基点，以缓解新冠肺炎疫情的潜在经济影响，这是美联储自2008年以来最大规模的紧急降息。根据对公共基金的分析，包括美国在内的全球主要经济体做出了迅速而有力的反应，向市场注入了流动性，预计这将逐步帮助恢复投资者和企业的信心。展望a股，一些公共基金表示，由流动性宽松驱动、由内需主导的a股逻辑有望得到加强。在市场剧烈波动之后，我们需要关注一些新的领域和方向。

美联储在紧急情况下降息50个基金

北京时间3月3日深夜，美联储宣布将降息50个基点至1.00%-1.25%，以缓解新冠肺炎疫情的潜在经济影响，这是美联储自2008年以来最大的一次降息。与此同时，超额准备金率下降了50个基点，至1.1%。

这一次，美联储紧急降息。招商基金认为，美联储紧急降息50个基点，基本符合市场预期，但时机仍超出预期。最近，随着金融市场的大幅波动，融资条件已经收紧，此次降息有望避免金融环境的收紧。根据早些时候发布的七国集团会议声明，美联储降息后，预计世界将迎来新一轮降息。就国内货币政策而言，当前中美利差再次回到历史高点，进一步宽松的环境已经形成。后续应关注央行公开市场操作利率是否会跟随下调。

摩根士丹利基金(Morgan Stanley Fund)表示，降息符合市场预期，但降息的时间从3月17日至18日提前至3月3日。从历史经验来看，美联储在例会之外降息并不常见，上次降息是在2007年9月。鉴于疫情尚未在美国大规模爆发，且当前主要经济数据仍然稳定甚至强劲，这一行动早于疫情，表明包括美国在内的主要海外经济体正在迅速有力地应对疫情的蔓延。

同一天上午，澳大利亚央行宣布将降息25个基点，这开启了全球主要央行降息的“第一枪”。随后，马来西亚央行迅速跟进降息，阿联酋和沙特阿拉伯等国也宣布将降息50个基点。中国人民银行的“行动”引起了广泛关注。事实上，在美联储宣布降息之前，中国人民银行率先采取了类似的“行动”:2月3日，央行宣布将7天和14天的反向回购利率分别下调10个基点。然后，在2月17日，中央银行将一年期最低贷款利率降低了10个基点。在2月份的低利率报价中，不同时期的低利率报价都有不同程度的下调，从而达到了降息的实际效果。

该基金建议关注风格转换的可能性

“美联储和其他海外央行降息是疫情爆发后出台的一项滞后政策。中国央行已经是一个先锋，不必效仿。”方正证券(601901)首席经济学家Color认为，疫情在中国爆发较早，中国政府在货币政策方面已经采取了有效的疫情防控和套期保值控制措施，如mlf降息、反向回购操作、再融资再贴现、特殊再融资等。，并保持合理充裕的流动性。

a股市场的影响。招商局基金(China Merchants Fund)表示，由整体a股流动性宽松驱动、由内需主导的逻辑，预计将得到加强。一方面，如果外部需求由于流行病的影响而继续减弱，引入国内反周期调整政策的必要性将进一步加强；另一方面，中国疫情的高峰期已经过去，市场估值仍然低于历史中心，所以有no/きだよきだよききだだよだだだだなななな1239

“短期内，市场情绪仍将受疫情影响，波动将保持在较高水平。很难说对冲和风险资产之间的区别会持续多久。然而，此时出售可能不是正确的策略。建议通过多元化配置降低投资组合的波动性。”摩根士丹利基金(Morgan Stanley Fund)表示，从中长期来看，本轮调整预计将带来一个良好的中长期机遇，因为调整后估值的吸引力将变得更加明显。

浦银安盛基金建议关注风格转换的可能性。它表示:“在市场剧烈波动之后，我们需要关注一些新的领域和方向。随着疫情对经济的影响继续显现，随后的宏观政策对冲可能会进一步增持。按照这一思路，我们认为基础设施链、房地产链等有利于经济触底的行业将会受益于政策导向。虽然这一政策并没有给周期性股票的表现带来很大的灵活性，但却有利于提振相关股票的人气。我们建议投资者可以稀释指数，关注结构，关注未受疫情明显影响的科技和医药板块的上涨，更多关注中长期表现的股票。”

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