进一步加大逆周期调节力度乃当务之急

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时代评论范

面对国内外疫情和世界经贸形势急剧变化对我国经济发展造成严重影响的新挑战，中央政府果断重拳出击，进一步加强了财政货币政策调整。

3月31日召开的国务院常务会议确认，将提前发布一批地方政府专项债务额度，以促进有效投资的扩大；部署和加强对小微企业的金融支持。这是中央政治局3月27日会议为贯彻“加强宏观政策调整和实施”要求而采取的一系列宏观措施。

积极的财政政策应该更加积极和有希望。国务院常务会议提出，要进一步扩大地方政府专项债务规模，在今年部分专项债务已提前发行的基础上，抓紧按程序提前发行一定规模的专项债务。2019年11月，财政部提前下达了1万亿元的专项债务限额；2020年初，财政部再次下达2900亿元专项债务限额，分两批共发放1.29万亿元。截至3月31日，地方政府专项债务已发行1.08万亿元。国内机构预测，今年地方政府专项债务限额将达到3.5万亿元，而2019年地方政府专项债务将达到25882亿元。

稳健的货币政策应该更加灵活和适度，主要是加强对中小企业的普惠金融支持。国务院常务会议提出将中小银行再融资再贴现额度提高1万亿元。2月25日，国务院常务会议提出增加中小企业再融资和再贴现额度5000亿元，使中小银行再融资和再贴现额度达到1.5万亿元。进一步实施中小银行定向RRR减息，引导中小银行向中小企业提供多种优惠利率载体的贷款。支持金融机构发行3000亿元小微金融债券，全部用于发放小微贷款。推动中小企业全年应收账款融资8000亿元。引导企业信用债券净融资比上年增加1万亿元，主要针对大中型企业，可以增加大中型企业的直接融资渠道。这一系列货币金融政策旨在疏通传导机制，缓解融资困难，为疫情防控、恢复生产和发展实体经济提供准确的金融服务。

当前的全球疫情给全球经济带来了巨大的影响和冲击。在这一特殊时期，短期反周期调整工具必须果断出击，及时应对，以对冲这一百年来史无前例的流行病所带来的经济影响，但与此同时，应摒弃对书包经济的不当约束。虽然短期刺激政策会带来更严重的结构性问题，如金融杠杆率上升、地方政府债务增加等，但在颠覆性因素的影响下，宏观政策必须做出果断调整，重点稳定就业和保护民生，特别是重点扶持中小企业，遏制疫情引发的次生经济灾害。对宏观政策的轻微忽视可能会付出大规模破产、大量人失业甚至大萧条的沉重代价。因此，政府有必要不断加大反周期调整力度，以对冲疫情的影响。

一切都太晚了。在加大反周期调整和实施力度的同时，我们应该审时度势，吸取以往的经验教训。短期刺激可以集中在与中国经济转型和升级相一致的领域，如与科技创新和高质量经济发展相关的领域、与供应方结构改革相关的领域以及与新型城市化相关的领域。只要反周期调整工具准确、恰当，政策界限清晰、明确，短期宏观政策和中长期结构改革就会齐头并进。

总之，在疫情迅速蔓延的背景下，进一步加强财政货币政策的调整和实施仍然是中国政府的首要选择。