利得资本：坚持审慎均衡配置

本篇文章1922字，读完约5分钟

关于疫情后资本市场和实体经济复苏的预期，益都产品研究中心产品总监认为，疫情后资本市场的反弹将快于实体经济的复苏，中国市场具有全球市场无法复制的独特优势。

利润资本认为，世界各国都采取了相应的措施来应对全球资本市场的波动。为应对可能出现的经济衰退，美联储在利率会议前提前降息，并推出了前所未有的证券购买计划；为了维持受冲击最严重国家的债券利率稳定，欧洲严格遵循债券购买政策；二十国集团特别峰会还表示，各国政府将向全球经济注入5万亿美元，作为有针对性的财政政策、经济措施和担保计划的一部分，以抵消这一流行病的社会、经济和金融影响。经济刺激计划对稳定市场的作用比提振实体经济要快得多。爆发后的经济衰退可能导致金融市场发生大地震，预计将首先登陆、稳定金融市场，并在全球主要政府有针对性的应对方案下向实体经济传递有效支持。

就目前情况而言，利润资本产品研究中心认为中国具有明显的优势。一是国内疫情防控形势继续改善。在确保相关物资有序调配和供应的同时，恢复生产和恢复工作稳步推进，人民生活和经济发展逐步走上正轨；其次，在经历了一系列去杠杆化和金融风险化解之后，中国的风险抵御能力有所增强；第三，中国稳定空经济的政策规模相对较大，但仍有足够的手段来应对。

利润资本认为，这种流行病对中国的影响将主要是短期的，同时，它将加快市场的清算。肌肉收紧后，强者将成为大浪淘沙后的优质目标，使实体经济更加健康。与此同时，疫情防控的需求推动了许多具有敏锐洞察力和良好适应能力的企业在新经济领域快速发展，新经济领域出现了潜在的价值投资机会。随着国内经济和服务业的复苏，在餐饮、酒店、旅游和基础设施逐步恢复的带动下，中国第三季度和第四季度的经济增长有望呈现加速状态。这将对全球经济复苏起到非常积极的作用。

作为一家有着“稳定和长期”标签的12年资产管理机构，对于投资者最关心的资产配置建议，李德资本认为，经过中国的早期调整，与其他国家相比，中国已经提前增强了自身的抗风险能力，空.有较大的反弹或缓冲空间投资者不应在完全相信中国经济弹性的同时使用或控制杠杆率。

在股权投资方面，利润资本产品研究中心认为，我们应该着眼于中国长期经济发展的大方向，关注与优秀企业共同成长的机会。特别是在国内蓝筹股估值大幅下降的背景下，应及时逐步提高股权产品的配置比例，并将长期持股加入到相对较低的布局中，以获得长期利润of/きだ0/1。根据以往的经验，公共基金在上升周期中总体表现良好，但在结构不稳定的城市中，规则和风险控制更加灵活的专业私人基金具有独特的优势。因此，如果合格投资者有长期配置需求，建议考虑选择一些价值较高的股票型私募基金和反向投资策略进行投资配置。

由于市场在短期内很有可能会出现大幅波动，利润资本认为投资者可以通过配置替代策略来分散股票和债券市场的波动，从而平抑风险。在过去两周的市场被动中，采用市场中性策略的基金取得了相对较好的正回报。这些策略通常是高度分散的，或者它们从波动中获益并产生利润，或者它们采用对冲的相对价值方法。对于追求风险平滑的投资者来说，这些资产配置策略可以起到减震器的作用。

对于国内投资者青睐的固定收益产品和固定收益产品，利丰资本认为，无论是固定收益产品还是固定收益产品，标准债券和非标准项目都将受益于市场利率的下降，但值得注意的是，疫情的客观影响可能会对一些企业的经营造成实际损害，引发偿债压力，尤其是对服务业和出口敏感行业而言。利润资本产品研究中心提醒投资者，在选择债券产品时，必须注意不同信用评级债券的比例和头寸的分散；为非标准项目选择产品时，应特别注意融资对象的资质背景、行业、生产经营和现金流量状况。更重要的是，由专业、合规、长期运营、无重大负面新闻的特许经营者发行的产品由监管机构管理并向监管机构备案，以避免因经营者的专业、管理和道德风险而造成的额外损失。

“目前，对投资者来说，最重要的是平衡他们的投资组合，同时确保流动性。他们不应该看到市场处于相对较低的估值，并急于利用杠杆触底，也不应该对投资过于悲观，从而规避风险。这已成为一种利润回避。”利润资本的相关负责人表示。

对于长三角三省一市的“新基础设施”资金受到广泛关注，李德资本认为这是巩固和巩固优势的体现。与传统基础设施相比，新基础设施有所不同。除了进一步连接铁路、城际交通和地铁等必要的基础设施项目外，5g及其涵盖的人工智能等新生力量代表了未来的发展趋势。巩固现有优势，开启新一轮发展，形成中国在特殊领域引领未来的格局，促进经济进一步增长。产业政策和基础设施建设的共同努力在其中发挥了极其重要的作用。根据利润资本产品研究中心的说法，这些未来的投资机会值得投资者关注。

(cis)