1月份CPI同比上涨5.4%

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数据显示，2020年1月，居民消费价格指数同比上涨5.4%，环比上涨1.4%；工业生产者的生产者价格指数(ppi)同比增长0.1%，与上月持平。专家认为，未来价格的结构性上行压力仍将存在，宏观政策应加强反周期调整。

我们的记者张培

根据国家统计局2月10日发布的数据，2020年1月，居民消费价格指数同比上涨5.4%，环比上涨1.4%；工业生产者的生产者价格指数(ppi)同比增长0.1%，与上月持平。

专家认为，未来价格的结构性上行压力仍将存在，宏观政策应加强反周期调整。

多种因素推动cpi突破“5”

1月份cpi同比增幅达到2011年11月以来的新高，比上个月高出0.9个百分点。据估计，在5.4%的同比增幅中，去年价格变动的涨幅约为4.0个百分点，新一轮价格上涨的影响约为1.4个百分点。

国家统计局城市统计司高级统计师董解释说，同比增长不仅受到春节和新型冠状病毒肺炎疫情的影响，还受到今年和去年春节之间的错月以及去年同比基数较低的影响。

中国民生银行研究所宏观分析师应文茜进一步表示，cpi的上涨主要受三个因素影响。首先是猪肉的价格。2019年，猪肉价格受到非洲猪瘟的影响，形成了一个“超级猪周期”，在年底暂时稳定，12月回落。然而，进入2020年后，受春节期间天气寒冷、需求增加、供应不足等多种因素的影响，猪肉价格再次上涨。今年1月，猪肉价格环比上涨8.5%，同比上涨116.0%，同比影响cpi约2.76个百分点。第二，春节放错了地方。去年春节在2月，今年春节在1月，导致今年春节涨价效应提前，正好与去年基数相对较低相对应，形成特殊的季节性波动。第三，疫情的影响。1月下旬，正值春节假期，疫情造成的价格影响与假期因素基本重合，主要表现在医疗价格环比上涨0.6%，高于春节期间的历史平均水平。

值得注意的是，剔除食品和能源价格的核心cpi同比增长1.5%，环比增长0.1个百分点，呈现出相对稳定的趋势。

生产者价格指数已经连续三个月反弹

今年1月，生产者价格指数从同比下降转为同比上升，并在近7个月内首次恢复正值。据估计，同比增长0.1%是由于去年价格变动的增加。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，ppi连续三个月呈上升趋势，主要受两个因素驱动。首先，稳步增长已经加强。自1月份以来，特别债券的发行量有所增加，这提高了工业生产的预期。其次，中国和美国签署了第一阶段经贸协议，这提振了制造业订单的需求，促进了工业生产预期的提高。分类上，生产资料价格同比下降0.4%，降幅收窄，仍为负增长，工业需求疲软；生活资料价格同比上涨1.3%，与上月持平。

“截至1月底，布伦特原油现货价格从月初的66.2美元/桶降至56.8美元/桶，但当月布伦特原油日均价格仍比去年同期上涨6.8%。受此影响，相关产业链价格同比快速上涨。其中，油气勘探行业ppi同比增长17.5%，增幅为11.7个百分点；石油、煤炭和其他燃料加工行业的生产者价格指数同比增长4.6%，增幅为6.4个百分点。”中国民生银行(China Minsheng Bank)首席研究员文彬补充称，去年同期生产者价格指数(ppi)正在下降，因此较低的基数促成了1月份生产者价格指数(ppi)的上升。

中国银行研究院研究员范若英表示，考虑到疫情对经济活动的影响仍在继续，部分地区的城市关闭和复工延期影响了企业的生产经营，预计ppi在短期内将回到负增长区间。

以稳定增长为核心，加大反周期调整力度

“从中长期来看，疫情将影响第一季度的整体产出和居民收入，并抑制社会总需求。”文茜预测，疫情过后，随着供应的全面恢复，房价将大幅下跌。猪肉供应的恢复受疫情影响，价格下降将被推迟。据估计，今年第四季度可能会开始持续下降。

刘学智预测，1月份cpi可能是今年的高点，2月份cpi同比增幅可能回落到5%以下，全年趋势是先高后低。由于需求减弱，2月份生产者价格指数可能波动，预计第二季度后将恢复正增长。宏观政策应加大稳定增长和扩大内需的力度，而不受结构性价格上涨的影响。

在文彬看来，春节效应和提价将在下一阶段逐渐消退，价格水平预计将逐步下降。然而，受疫情影响，结构性价格上涨压力依然存在。当前，货币政策应以支持疫情防控为重点，通过各种货币政策工具保持合理充裕的市场流动性，做好调控工作，降低实体经济融资成本。

“对于稳定增长而言，2020年本身就是非常沉重的一年。这种流行病给中国的经济、社会和人民生活带来了一些压力。关注居民生活和消费本身比关注价格数据更有意义。范若瑄建议，宏观经济政策应着眼于稳定增长，加大反周期调整力度；财政政策应该更加积极；货币政策可以加强对受疫情严重影响的行业和地区的信贷倾向，同时要密切关注价格波动的结构性特征，保护居民生活。