欧市盘前：欧盟刺激计划难产，欧元或跌至1.02；美元五连阳，但黄金升势并未

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汇通。在4月24日的亚洲时段，美元指数连续五年上涨，这仍然给金价带来压力。然而，黄金保持在高水平，其上升趋势保持不变。对美国恢复工作和股票市场波动给予了进一步关注。欧盟领导人周四就复苏计划举行了视频会议，但进展甚微。尽管德国总理安格拉·默克尔承诺支持欧盟的大规模刺激计划，但仍不足以推动达成协议。美国银行美林预计欧元兑美元汇率将在第二或第三季度跌至1.02。在周五(4月24日)的亚洲时段，美元指数连续五年上涨，这仍然给金价带来压力，但金价仍保持在高位，上涨趋势没有改变。对美国恢复工作和股票市场波动给予了进一步关注。欧盟领导人周四就复苏计划举行了视频会议，但进展甚微。尽管德国总理安格拉·默克尔承诺支持欧盟的大规模刺激计划，但仍不足以推动达成协议。美国银行美林预计欧元兑美元汇率将在第二或第三季度跌至1.02。油价有所缓解，但美国和伊拉克之间的紧张关系并没有将油价推高太多。地缘政治紧张对市场的影响非常小；当前的疫情继续造成损失，这将继续削弱需求，损害油价。

这个交易日主要关注英国零售销售数据、德国4月ifo商业气候指数、美国3月耐用品订单数据以及美国石油钻探数据，也值得关注。

亚洲时间市场综述

在亚洲时段，欧元对美元疲软，目前报告的汇率为1.0767，下降了0.08%；欧盟领导人周四就复苏计划举行了视频会议，但进展甚微。尽管德国总理安格拉·默克尔承诺支持欧盟的大规模刺激计划，但仍不足以推动达成协议。美国银行美林预测，欧元兑美元汇率将在第二或第三季度跌至1.02。由于大多数欧元区经济体仍处于封闭状态，经济处于崩溃边缘，预计今年欧元区实际国内生产总值将萎缩7.6%，并存在进一步下滑的风险，而美国实际国内生产总值今年将仅萎缩6%。

在亚洲时段，澳元兑美元汇率下跌，目前报告的汇率为0.6348，下跌0.35%；白天，风险偏好下降，亚洲股市承压，重返工作岗位的道路充满艰辛。澳大利亚总理莫里森表示，在放松了对日常生活的限制后，澳大利亚有望爆发新的疫情。莫里森周五在堪培拉全国内阁会议后表示，当然，当我们采取进一步措施放松限制时，疫情将继续蔓延，这是意料之中的。能够快速行动很重要。

在亚洲时段，现货金下跌，现在报告的现货金为1723.82美元/盎司，下跌0.39%；美国众议院以压倒性多数通过了4840亿美元的流行病救助法案，欧盟领导人周四就恢复计划举行了视频会议，但进展甚微。尽管德国总理安格拉·默克尔承诺支持欧盟的大规模刺激计划，但仍不足以推动达成协议。美元指数连续五年上涨，仍对金价构成压力，但金价仍处于高位，且上涨趋势没有改变。我们更关注美国的复工和股市的波动。

在亚洲时段，国际油价上涨，据报道，美国油价目前为17.16美元/桶，上涨4%；布伦特原油目前报25.47美元/桶，增长2.76%；油价有所缓解，但美国和伊拉克之间的紧张关系并没有将油价推高太多。地缘政治紧张对市场的影响非常小；当前的疫情继续造成损失，这将继续削弱需求，损害油价。油价下行压力依然巨大，市场情绪发生了巨大变化，特别是本周，由于持续封锁，需求情绪变得更加消极。发现疫情曲线变平的国家非常谨慎。在许多国家，感染率已经回升。本质上，我们看到的是一个不知道如何摆脱这种流行病和相关封锁的世界。

财务数据

金融事件

时间待定，国际信用评级机构标准普尔宣布希腊、意大利、英国和荷兰的主权信用评级。

18:30俄罗斯中央银行宣布利率决议。

亚洲时间新闻评论

英国首相约翰逊最早将于下周一恢复工作；

《每日电讯报》援引未透露姓名的消息来源称，英国首相戴维·鲍里斯·约翰逊计划最早于周一返回唐宁街。部长们被告知约翰逊准备在周一恢复工作，但最终决定尚未做出。约翰逊告诉助手们安排与个别部长的会议，并有望主持下周的内阁会议。

美国众议院以压倒性多数通过了4840亿美元的流行病救助法案；

①美国众议院以压倒性多数通过了一项4840亿美元的新冠肺炎疫情救助法案，该法案已送交唐纳德·特朗普总统签署。国会议员对救助法案的下一阶段意见不一。众议院周四以388票对5票通过了该法案。议员们戴着面具，在严格的健康检查措施下进入众议院。多位议员对因新型冠状病毒感染而死亡或病重的人士表示哀悼，其中包括一位议员的姊妹。然而，党的斗争并没有停止；

白宫表示，特朗普最早将于周五签署该法案。该法案将补充小企业工资保障计划的资金，并为医院和病毒检测提供财政支持。这是自3月初以来与该流行病有关的第四项支出法案，总规模约为3万亿美元。唐纳德·特朗普在4月23日的新闻发布会上发表了讲话。众议院议长南希·佩洛西说:“这真是非常非常悲伤的一天。”他的讲话没有显示出通过该法案的喜悦，因为同一天公布的政府数据显示，上周首次有约440万人申请失业救济。“我们的国家正面临着一种致命的病毒，一个困难的经济，”和成千上万的病人。"一些人失去了生命，数百万人失去了工作。"众议院还投票决定成立一个特别小组委员会，监督防疫资金的支出。

欧盟的长期刺激计划尚未提交，默克尔的雄心也于事无补；

①欧盟领导人周四就复苏计划举行了视频会议，但进展甚微。尽管德国总理安格拉·默克尔承诺支持欧盟的大规模刺激计划，但仍不足以推动达成协议。据三位知情人士透露，在默克尔承诺扩大欧盟七年预算之前，欧洲央行行长拉加德对政府领导人表示，由于疫情，欧元区经济今年可能会萎缩多达15%，各国采取太少行动可能为时已晚。德国总理安格拉默克尔(Angela Merkel)晚些时候在柏林对记者表示:“下一次的预算很可能会更高。”“这将需要大量投资”；

②欧盟理事会主席查尔斯·米克尔在新闻发布会上说，欧盟已经批准了一项5400亿欧元(5800亿美元)的短期计划，以帮助企业和经济渡过目前的疫情。然而，各国领导人仍未能在长期复苏计划中取得重大进展，各成员国在如何分担财政压力方面仍存在分歧

经济学家信息部:企业对未来三个月的全球经济前景持悲观态度，企业复苏需要1-2年时间；

根据经济学人智库的全球商业晴雨表，未来三个月企业对全球经济的情绪指数为-39.2(指数区间为-50至+50)。46%的受访高管认为，从疫情爆发到业务复苏将需要一到两年时间，而40%的高管认为不到一年时间，只有10%的高管估计将需要三到五年时间才能让业务重回正轨。根据该报告，除了零售和电子商务，晴雨表涵盖的其他13个行业的收入和利润预计将下降，特别是旅游，娱乐和媒体。该调查于3月26日至4月6日进行。共采访了来自世界118个国家的2758家企业。64%的高管来自西方市场，其余来自新兴/新兴工业化国家。

日本经济研究:日本银行需要在更长一段时间内继续其极度宽松的货币政策；

(1)日本的核心通胀率在3月份放缓，几个月后可能只会再次达到0%。由病毒控制措施导致的油价大幅下跌和经济活动自由度的下降，正导致通胀飙升。这无疑是日本银行的一大担忧。然而，预计下周将采取的额外措施可能主要是为了帮助日本企业维持运营。油价下跌对通货膨胀的下行压力将会加大，因为油价的快速下跌将会影响到整个经济；

②日元走强降低了非新鲜食品的价格。旅游和住宿价格的下降速度已经放缓。由于病毒控制措施，供应和需求都可能下降——这对经济不利。展望未来，总需求疲软的抑制效应可能会给价格带来压力。社会异化措施持续的时间越长，消费价格指数就会越弱。对日本银行来说，这意味着极度宽松的货币政策将持续更长时间。

特朗普家族的生意受不了，向政府求助；

(1)美国有线电视新闻网22日称，特朗普家族集团要求联邦政府减免华盛顿特区特朗普国际酒店的租金..据报道，这家旅馆位于白宫和国会大厦之间的宾夕法尼亚大道上，在联邦政府的一座旧邮局大楼里。根据美国总务管理局网站上的信息，该酒店目前每月向总务管理局支付267，653美元的租金；

特朗普的第二个儿子埃里克负责管理特朗普的家族企业，他在22日证实了这一消息，称他正在询问总务管理局是否能像其他联邦房客一样得到救济。他说，“用同样的方式对待我们。不管它是什么帮助，它都是可以的”；

(3)此前，美国财政部禁止特朗普家族从美国政府获得新冠肺炎肺炎救助基金。受新冠肺炎肺炎疫情影响，特朗普家族集团每天损失100万美元，近2000名员工被暂时停职。(环球时报)

中国银行:系统升级期间，原油包等交易业务暂停相关服务；

4月24日凌晨，中国银行(601988，诊断单元)发布了《关于4月24日系统升级期间暂停交易业务相关服务的公告》；公告显示，为向客户提供更好的金融市场交易相关服务，中国银行将于2020年4月24日进行系统升级。升级期间，个人客户的中国银行外汇宝、账户贵金属、双向宝、私人期权、原油宝等相关业务将于04:00-06:00暂停；与此同时，中行表示，将尽力缩短因银行系统升级而暂停服务的时间。如果在上述公告暂停时间内实际暂停时间缩短，中行将正常处理客户的交易申请，所有相关交易均有效。

Nuchin正在考虑为陷入困境的石油公司提供贷款便利工具；

美国财政部长努钦说，他正在考虑为美国石油公司制定一项政府贷款计划。面对油价的毁灭性下跌，这些公司正在寻求联邦援助。姆努钦周四在接受彭博采访时表示:“我们正在研究的课题之一是为该行业提供贷款工具。”“我们正在研究许多不同的选择，但尚未得出任何结论”；

一位知情人士表示，该计划将由美联储系统提供资金；政府也在考虑接受股权来换取一些贷款，一些公司可能会被要求减产。此人补充称，特朗普总统尚未收到任何建议。美国财政部将需要国会批准直接从上月通过的2.2万亿美元的防疫刺激计划中贷款。努钦说，石油公司可能已经能够利用美联储为大型企业设立的贷款计划。他表示:“投资级公司将能够进入正常的资本市场或美联储的投资级工具。这是当务之急。”努钦说，对于信用不佳、无法从美联储获得资金的石油公司，他正在与银行讨论“替代结构”。

石油生产国墨西哥通过对冲油价赚了60多亿美元；

墨西哥总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥布拉多尔22日表示，墨西哥通过资本市场的石油价格对冲锁定了1500亿比索(约合62亿美元)的利润，这有望弥补原油出口收入的损失；

②墨西哥财政部长期以来一直与华尔街投资银行和石油巨头签署石油价格期权协议，作为对油价暴跌影响的潜在对冲。根据该协议，双方预先设定原油的交易价格和规模。当交割日期到来时，如果原油期货价格低于约定价格，墨西哥可以选择行使以约定价格出售原油的权利，以避免低价出口损失；

(3)根据墨西哥财政部，墨西哥原油出口一揽子价格的期权协议价格为每桶49美元。伦敦布伦特原油期货的这一价格相当于60至65美元。21日，一篮子墨西哥原油出口价格跌至每桶7美元。墨西哥总统洛佩斯说，财政部购买石油价格期权是一个“伟大的决定”，它“给我们带来了1500亿比索的利润，弥补了石油价格下跌造成的原油出口收入损失，我们不会因为石油价格下跌而遭受损失。”(新华网(603888，诊断单元))

制度视角

布伦特原油期货价格可能在短期内跌至负值；

投资平台etoro的高级分析师Nemoqin表示，如果不进一步减产，石油供应过剩等其他因素仍可能对布伦特原油价格构成压力。尽管欧佩克和俄罗斯等非欧佩克产油国最近达成了历史性的减产协议，但仍不足以控制全球石油供应过剩；除非全球封锁措施放松，或者达成进一步减产的协议，否则布伦特原油期货价格很可能进一步下跌，并在短期内以负价格交易。

瑞银仍对新兴市场美元主权债务持乐观态度；

瑞银财富管理对新兴市场资产中以美元计价的主权债券持乐观态度，称高利差抵消了风险。新兴市场资产配置主管michaelbolliger(michaelbolliger)在一份报告中表示，许多正在进入危机的主权国家拥有充足的外汇储备，“可以满足未来几个月的外汇需求，而且根据我们的基本假设，它们应该仍有能力偿还债务。”预计高收益企业的违约率将在未来几个月内上升，有可能达到高位数水平。因此，投资者只能有选择地投资低评级品种。世行预测，新型冠状病毒病例高峰将在4月份出现，届时社会隔离措施将逐步放松。石油需求和价格将在第二季度反弹。沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和俄罗斯是最灵活的生产国。他们对2020年的新兴市场股票持中立态度，认为空.有下跌趋势

石油停产的平均速度为每天702，000桶，预计这一速度会加快；

sanfordcbernstein的分析师奥斯瓦尔德克林特(Oswaldclint)表示，2020年的平均停产率为每天702，000桶，预计这一数字还会加快。预计这个数字在夏季将翻一番，3月份将停止生产，主要是在第二季度，平均每天160万桶，然后在第三季度平均每天70万桶。如果油价上涨，许多企业预计将在第四季度重启生产。从地理上看，观察到的停工主要发生在加拿大，占停工数字的46%，其次是拉丁美洲，占42%(主要是墨西哥、巴西和委内瑞拉)，其余12%分布在亚洲、中东、非洲和欧洲。计划外停产不会缓解近期的价格压力，但会加速其发展，并为反向投资的观点播下种子。“最终，这将造成一种‘情景’，包括页岩油产量下降，然后缓慢复苏，大部分停产产能重启，以及需求呈V型复苏，这是反向投资者现在应该密切关注的。”

ANZ银行:石油市场供过于求，预计油价将保持低位；

ANZ表示，新型冠状病毒危机造成的前所未有的需求损害，应该会在短期内导致市场供应过剩；据估计，由于许多国家仍然存在旅行限制，第二季度的需求损失将达到每天2000万桶甚至更高，限制期仍然是油价稳定的关键因素；世界各地的存储容量正在迅速增加，美国的存储容量达到81%，下个月可能会达到全部容量。在这种背景下，油价将在更长时间内保持低位。

Fge全球能源咨询公司表示，2020年世界石油需求将减少1100万桶/天；

根据电子邮件报告，fge将2020年的石油需求增长预期下调至每日1100万桶。据说需求将在4月份每天减少2600万桶，5月份每天减少2000万桶，6月份每天减少1500万桶。尽管下半年会有反弹，但消费量仍将下降770万桶/天。

机构:与现货黄金相比，他们对黄金股的表现更加乐观；

①斯普洛特资产管理公司(sprott Asset Management Co .)高级投资组合经理约翰·哈撒韦(johnhathaway)表示，尽管金矿行业因疫情、矿山关闭等短缺因素遭受重创，但大部分已被市场消化；

此外，他还注意到，自2008年以来，黄金股票相对于实物黄金的估值与前25年的平均水平相比下降了75%；

3重要的是，黄金矿业股票将从看涨黄金的宏观经济环境中获得巨额利润；从历史上看，黄金库存相对于实物黄金的上升是由宏观经济环境推动的；

4他仍在报道:“在黄金价格的有利周期中，矿业股的表现一直是黄金本身的三至五倍。”

市场油价可能会回升至100美元/桶；

一家对冲基金认为，市场油价可能升至每桶100美元。伦敦韦斯特贝克资本管理公司的首席执行官让-路易斯梅并不局限于眼前的市场，而是着眼于更长的时期。当疫情过去后，全球原油需求将迅速增长。退货处于正常水平，明年库存将空前减少，世界闲置产能将很快耗尽；至于美国，预计美国页岩油将不得不削减产量，其中一些可能是永久性的，欧佩克+产量的减少可能为未来几年油价的大幅反弹奠定基础；值得注意的是，最近几周的一些市场波动是由大量资金进入能源交易所交易基金引起的，许多散户投资者开始对底部进入产生兴趣。

加拿大帝国银行:第二季度末欧元对美元的目标是1.11；

加拿大帝国商业银行(Imperial Commercial Bank of Canada)认为，总体而言，欧洲对新型冠状病毒大流行危机的反应不足，将继续抑制欧元交易情绪，但欧洲央行已采取行动，扩大了其资产负债表，与目前注入市场的额外美元供应量相比，其资产负债表相形见绌。支持欧元对美元，预计目标将在第二季度末达到1.11，年底达到1.14；对德国来说，放松财政状况非常重要。德国放松所谓的“黑色零”预算政策(向经济注入1560亿欧元)将产生巨大的财政乘数效应；自今年初以来，美国债务利差扩大了约100个基点，有效降低了美元的吸引力。

蒙特利尔银行:美国4月份的失业率可能创下历史新高；

蒙特利尔银行表示，尽管美国首次申请失业救济的人数已经连续第三周下降，但情况仍然非常糟糕。尽管民意调查显示，绝大多数美国人支持呆在家里，反对过早重新开放，但政府面临的压力很大，尤其是当他们看到每周的失业数据时；4月18日这一周，申请失业救济金的人数为442.7万，比上一周减少81万。然而，在过去的五个星期里，这个数字仍然是惊人的2645.3万，本月有超过2600万美国人申请失业保险；4月份的就业报告可能比3月份更糟糕，失业率可能创下历史新高。

瑞士信贷:油价波动主导市场，而g10货币交易策略是主要防御；

①最近几个交易日油价的上涨主导了市场动态，核心是在美国交易的wti原油期货。市场现在担心期货合约价格可能在6月20日暴跌至负值。据报道，不到三分之一的etf基金有未平仓头寸。到目前为止，没有迹象表明OPEC ++将在5月1日之前实施新的减产协议。全球石油市场的剧烈震荡给市场带来了实际和心理上的损害；

②这对我们当前的外汇趋势预期有什么影响？一般来说，我们倾向于采取防御策略。在g0货币中，我们将使用空美元/日元(目标值105)，空欧元/瑞士法郎(目标值1.0250)和欧元/美元(目标值1.07)

美元和日元。