金融机构3月份金融债发行规模创历史新高 商业银行发行规模环比增长逾5倍

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我们的记者吕东

经过2月份的低谷后，上月金融机构的金融债券发行开始反弹，各种债券的发行相对强劲。

当月，发行的金融债券数量和规模都超过了历史峰值。其中，商业银行发行金融债券规模2470.3亿元，比2月份增长5.25倍。

中国人民大学国际货币研究所研究员甄新伟在接受《证券日报》采访时表示，银行发行的金融债券规模大幅增加，这将有助于补充各银行尤其是中小银行的资本，缓解受疫情影响的不良资产增加带来的资本消耗压力。

银行金融债券发行规模大幅扩大

根据东方金城发布的月度金融债券市场报告，2020年3月，金融机构共发行金融债券125只，总发行规模5494.8亿元，环比和同比分别增长228.15%和44.64%，创历史新高。

东方金城金融业务部副总经理李希向《证券日报》表示，上月金融机构发行的金融债券规模大幅增加，主要受两个因素影响。一方面，这是由于3月份金融债券发行的季节性高峰；另一方面，在当前反周期政策调整下，市场整体流动性充裕，融资成本持续下降。

值得注意的是，在政策引导下，商业银行资本补充债券和小微债券的发行节奏明显加快，其中商业银行上月的发行也开始呈现井喷态势。

数据显示，3月份商业银行共发行27种债券，比2月份增加24种，其中次级债8种，小微债14种。商业银行发行金融债券规模2470.3亿元，比上个月增长5.25倍。

甄新伟告诉记者，低市场利率降低了金融机构的债务成本，有助于降低实体经济的融资成本，从而导致银行金融债券发行规模大幅增加。他还指出，中小银行发行的金融债券规模显著扩大，这将有助于增强中小银行服务中小民营企业的能力，增强融资担保能力。预计金融债券将在银行资金来源中发挥越来越重要的作用。

由于空改善了证券公司的投资银行业务和自营业务，并且其自有资本和资本补充需求仍然强劲，上个月证券行业金融债券的发行仍然表现出强劲的弹性。此外，3月份还发行了23只其他金融机构债券，包括6只保险公司资本补充债券和10只amc和aic发行的金融债券。

得益于政策支持和良好的融资环境，3月份金融债券发行规模降至a+水平，中小金融机构债券发行比例逐月小幅上升。在金融机构发行的125种金融债券中，aaa、aa+、aa及以下级别的债券分别为99种、18种和8种。

本月商业银行发行主体水平降至a+水平，商业银行发行二级资本债券利差保持稳定；aaa级商业银行债券利差继续缩小，但商业银行债券利差扩大。

监管当局继续加强反周期调整，由于货币宽松政策略微加码，3月份流动性仍然充足。随着中长期债券发行比例的提高，金融债券加权利率为3.11%，比上个月提高3.29个基点。

金融债券的活跃交易

在二级市场，随着海外疫情的蔓延，避险情绪升温，3月份金融债券的交易量大幅增加。当月，金融债券交易规模环比增长92.80%，同比增长128.13%，交易活动明显增加。

3月份，债券市场继续走强，金融债券市场分化程度趋于一致。

银行债券方面，有10家商业银行次级债的票面交易价格已升至2元以上，发行人级别集中在aa+及以下。上述银行的经营区域集中在东北、山东、山西等地，信贷资产质量普遍承压。同期，有8种商业银行债券价格下跌0.5元及以上，主要水平为aa+及以上。

记者还发现，由于资产质量和盈利能力表现较好，一些银行上个月被提升到主体水平。由于嵊州农村商业银行存贷款业务稳步发展，信贷资产质量持续改善，盈利能力和资本充足率良好，主要水平提升至aa级。

关于4月份的金融债券市场，李希向《证券日报》表示，在政策利好的情况下，本月金融债券的发行将保持在较高水平，债券到期收益率仍将出现一定的空下降趋势，但应关注一些中小金融机构债券的异常波动风险。预计4月份商业银行小微债券和资本补充债券将延续目前的发行趋势。

(张主编门罗)