私募高手深度复盘“非典”行情：新冠肺炎背景下A股怎么走？

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2003年初，a股市场一度火热，但随着非典的爆发，一个长期熊市开始了。对于a股来说，它可以被描述为冰和火。例如，在医药行业，市场以非典的名义将抗击非典的主题发挥到了极致。

2020年，新冠肺炎肺炎疫情形势严峻。两位私募股权专家结合非典的历史，深入回顾了2003年非典市场，并从技术角度分析了在新冠肺炎肺炎的背景下如何进入a股市场。

新里程董事长赖亦波:负面影响低于非典时期

2020年春节期间，外部股市纷纷暴跌，a股推迟开盘，但跌幅难以避免，但跌幅和跌幅都是不确定的。

从2003年“非典”期间上证综指的表现来看，在疫情严重的3月和4月，上证综指上涨了10%以上，疫情在7月左右明显得到控制，但市场下跌并继续下跌10%以上。可以看出，非典疫情并没有对市场产生实质性影响。

从目前新冠肺炎肺炎疫情的特点和发展路径来看，赖树波认为，此次疫情对经济的影响不会明显超过非典，对市场的负面影响将低于2003年非典。

这一流行病对一些行业部门(如娱乐、餐饮、旅游、酒店、空航空、运输、零售等)产生了负面影响。)，它还将对其他行业(如医疗保健、在线教育、在线娱乐等)产生积极影响。)，这将在很大程度上对冲该指数。因此，疫情、

值得注意的是，股票市场的波动通常不受单一因素的影响，而新冠肺炎的肺炎疫情只是周期性影响因素之一。通过观察2003年非典期间上证综指与道琼斯指数的比较趋势，可以发现上证综指受道琼斯指数的影响大于受非典疫情的影响。

在新冠肺炎肺炎疫情期间，外部股市(以道琼斯指数为主要参照)与上一次的最大区别是，大部分外部股市处于高位，特别是道琼斯指数，处于十多年来的高点。因此，道琼斯指数近期的表现可能会对a股市场产生越来越直接的影响。

股票市场波动受多种不同因素的影响，其波动也有明显的内在规律。根据赖的时间周期分析模型，2020年春节前a股市场开始下跌，完全符合短期时间周期规律。

上证指数日k线图表现出明显的周期规律，即50-80-50-80(交易日)的峰谷交替循环规律。根据这一规律，可以预测，高峰(小顶)将出现在1月中下旬。如果峰谷周期持续约50个交易日，仍将在市场节后2~3周进行调整，完成约50个交易日的小峰谷周期，然后在2月中下旬完成调整，进入下一个约80个交易日的中型峰谷周期。

综上所述，虽然新冠肺炎的肺炎疫情不可避免地会对宏观经济产生一定的负面影响，但不太可能产生明显的负面影响，因此没有必要夸大疫情对沪深股市的负面影响。股票市场的内在规律是趋势的决定性因素。

根据沪深股市已经进入第五个牛市的判断，受疫情影响的下跌可能会持续2~3周，但跌幅不应过于悲观。从战略上讲，这种下跌应该被视为参与牛市的一个重要的“折返”战略机会，也是吸收成长股和优质股的一个好机会。

资深私募股权人士陈锡伟:2910是最后一道防线

回顾2003年“非典”期间上证指数的走势，我们可以做一个技术性的回顾，看看是否能找到一些疫情后股市的线索。

事实上，从技术图表中可以看出，2003年非典疫情的开始、结束和中期发展与指标的走向和趋势转折的时间点之间的关系并不像想象的那么大。相反，市场发展更多地与技术图上的支撑压力位置有关。

将2002年6月25日的最高点1748.89和2003年1月6日的最低点1311.68之间的区间按照黄金分割，然后标出非典期间的一些重要事件。我们可以看到，上证指数自1311.68年以来的运行情况基本符合黄金比例的各种比例部位。例如，2003年3月27日，该指数回到0.618的位置。它到了0.5的位置(即1527点)，最后到达了1665点附近，接近0.191点，即1649.6点，并开始调整5个月，然后从0.382的位置下降到1311点附近的前底部。

看上海指数在新冠肺炎肺炎发展过程中的趋势。从3288.45到2733.92的低点画一条金线。我们可以看到，当指数达到3127.17并见顶时，疫情引起了市场的关注，市场跌破了3077.97的位置，当日为0.382。随后，1月23日，武汉宣布暂时关闭出口至韩通道，这使得该指数越来越低，并迅速跌破0.5点的3012.87点位置。那么，市场会在0.618找到2947.78点的位置吗？从非典市场的指数走势来看，这个概率很高，2947的位置正好是前一波的上升点。这是否意味着市场正在走弱？此时，我们也应该注意从2733.92点到2857.32点的趋势线。根据粗略推断，趋势线在2910点，也就是说，这个位置是市场继续上行的最后一道防线，前面2926点和2935点之间存在缺口。如果市场以较低价格开盘以释放市场情绪，最好在2910点左右稳定下来，然后向上修正。如果2926点的差距被弥补，然后上升，这是最好的情况。当然，如果采用其他方法，投资者必须注意市场中重要点的支持和阻力。对于持股部门来说，最好深入了解在疫情下是否会影响其盈利能力，并密切关注管理层在此期间的一系列政策声音，尤其是在重要的技术岗位上。

2003年非典疫情对第三产业产生了巨大影响。对于制药行业的公司来说，这种流行病只是一个偶然事件，不会从根本上改变一家公司的长期盈利能力，而且其中大多数只会导致一段时间的市场。从这个角度来看，医药行业具有一定的快进和快出参与意义。

如果一般投资者对制药行业的参与意向持强烈乐观态度，他们应该关注早期的领军企业，如联环制药(600513，诊断)、鲁抗制药(600789，诊断)、四环生物(000518，诊断)、莱茵生物(002166，诊断)、王海生物(00078，诊断)、东北制药(000597，诊断)和其他股票，以及此次疫情中提及最多的口罩。相应的股票包括龙头股(600630，诊断)、TEDA股(000652，诊断)、振德医疗股份有限公司(603301，诊断)、江南高纤(600527，诊断)

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