中国中铁：收入提速，订单高增长

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2019年，公司实现营业收入8509亿元，同比增长15%，增速达到新高；归属于母亲的净利润为237亿元，同比增长38%。处置资产收入带来的净利润快速增长；扣除非净利润179亿元，同比增长13%，与预期一致。

国信证券(002736，诊断)指出，经营稳定，现金流大幅改善；收入和利润保持高增长；该公司签署了一份新订单，该订单增长速度很快，而且手头有大量订单。由于疫情的影响，对基础设施支持的预期很强，反周期监管预期将会过重，公司的表现也非常确定。2019年，公司通过处置部分资产获利，业绩比预期高出237亿英镑(206亿英镑)。公司2020年的利润预期从237亿提高到240亿，相当于20-22年每股收益0.98/1.06/1.13元，相当于当前股价的5.53/5.11/4.77倍。我们认为该公司在2020年的估值是合理的。