人民币国际地位预期四连升 股票、债券受欢迎度明显上升

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人民币国际化已经走过了10年，去年国际化程度加快和深化。报告显示，2019年，人民币国际化继续保持快速发展势头。全年人民币跨境结算规模同比增长24%；2019年第四季度，衡量人民币跨境使用活动的中国银行跨境人民币指数攀升至304点，接近三年来的新高。

人民币国际化已经走过了10年，去年国际化程度加快和深化。

最近，中国银行(601988)发布了《中国银行人民币国际化白皮书(2019)》(以下简称《报告》)，这是中国银行连续第七年开展人民币国际化市场研究。

本次调查收到了3274家工商企业的反馈，其中国内企业2436家，占73%；海外企业899家，占27%。本文从多个维度对人民币国际化的发展进行了比较和回顾，并为人民币国际化业务的各个市场参与者提供了最新的客户意向。

报告显示，2019年，人民币国际化继续保持快速发展势头。全年人民币跨境结算规模同比增长24%；2019年第四季度，衡量人民币跨境使用活动的中国银行跨境人民币指数攀升至304点，接近三年来的新高。

人民币作为国际货币的功能评价主要取决于其结算、估值、融资、投资和储值五大功能。2019年，人民币的国际货币功能在这五个方面有所深化。

人民币结算的境外使用比例接近历史最高水平

今年的调查结果显示，使用人民币结算的海外受访者比例大幅上升。

接受调查的海外工商企业中，约69%计划使用人民币或进一步提高人民币的比重，这是自2016年以来的最高水平，接近历史最高水平。(这一比例在2014年为69%，2015年为72%)

报告显示，从受访的国内企业反馈来看，国内企业的海外贸易伙伴更愿意接受人民币结算，国内企业海外贸易伙伴倾向于接受人民币结算的比例接近50%。

同时，国内企业海外贸易伙伴接受人民币结算的意愿较上年有所提高。近40%的受访国内企业表示，与一年前相比，他们的海外贸易伙伴更愿意接受人民币结算，人民币作为跨境贸易结算货币的功能得到了更多海外企业的认可。

从地区角度看，“一带一路”客户更愿意使用跨境人民币。在本次调查中，“一带一路”沿线国家约71%的企业打算使用或增加跨境人民币结算的比例。然而，在受访的海外企业中，有意提高人民币结算使用率的企业比例平均为69%，而“一带一路”沿线国家的企业更愿意使用跨境人民币。

但报告指出，境外市场主体获取人民币的便利性不足，在一定程度上限制了其使用人民币结算。在调查中，近30%的受访国内企业表示，他们的海外贸易伙伴缺乏人民币来源，导致他们无法使用人民币支付。

“建立相对畅通的人民币供应渠道，使境外市场主体更方便、更高效地获得人民币资金，将有助于进一步增强人民币资金的国际结算功能。”据报道。

人民币定价功能改善相对缓慢

当汇率波动时，它是衡量人民币价值的货币功能的一个重要参考指标。根据本报告的调查结果，近年来人民币在货币功能上的定价基本保持稳定，在人民币汇率波动时，中国近20%的受访者能够坚持人民币定价，完全避免了汇率风险。

然而，国内企业人民币计价比例连续四年保持稳定，表明人民币计价货币功能的推广相对缓慢。

据报道，中国商品交易市场的交易量很大。例如，从交易量和交易额来看，中国原油期货交易量位居世界第三，中国是世界上最大的铁矿石进口国。随着更多的商品期货交易品种向外国投资者开放，中国商品期货交易市场的不断发展和完善，将对进一步加强人民币在对外开放过程中的货币功能产生积极而深远的影响。

考虑使用人民币融资的海外企业比例达到三年来的最高水平

人民币资金已经成为国际流动性的一部分，这是人民币成为国际融资货币的重要标志。在货币的国际融资功能中，货币的贸易融资功能与跨境贸易等实体经济活动的关系相对较为密切。在今年的调查中，75%的海外工商企业愿意考虑在对华经贸往来中使用人民币作为贸易融资货币。

在今年的调查中，约82%的海外受访工商企业表示，在美元、欧元等国际货币流动性相对紧张的情况下，他们会考虑使用人民币作为融资货币，这一比例自2016年以来达到新高，表明人民币作为国际融资货币的吸引力正在逐渐显现。

与发达地区的货币相比，人民币在贸易融资功能上比中国周边国家和金砖国家的货币具有更加突出的优势。

这是因为中国周边一些国家和金砖国家的短期资本市场利率明显高于人民币利率。在结算中，这些国家对华贸易的双边本币，使用人民币作为贸易融资货币，具有资本成本优势，有助于促进中国与这些国家双边贸易的稳定。

然而，除利率外，汇率和风险都是影响海外市场参与者选择人民币作为贸易融资货币的重要因素。尤其是汇率因素影响更大。调查发现，近一半的海外受访者表示，管理汇率风险的成本决定了他们是否选择人民币作为贸易融资货币。

海外企业增持人民币资产的意愿逐年增加

今年的调查结果显示，与往年相比，人民币的货币投资功能进一步增强。

在受访的海外工商企业中，36%考虑增持人民币金融资产。根据近三年的调查结果，海外工商企业愿意考虑增持人民币金融资产的比例逐年上升，表明人民币作为投资货币的作用正在稳步提升。

从持有人民币金融资产的偏好来看，近40%的受访海外工商企业计划增持人民币债券资产。与2018年调查结果相比，受访的海外工商企业增持人民币债券和股票资产的比例大幅上升。

人民币的国际地位预计将连续四次上升

人民币的价值是以货币的形式存储的，它反映了海外机构或个人为了保持和增加价值而愿意持有人民币货币或金融资产的程度。

调查结果显示，海外工商企业持有人民币资金或资产的意愿相对稳定。接受采访的海外工商企业中，约有77%将人民币收入兑换成当地货币，略低于去年。9%的受访海外工商企业将人民币收入用于投资人民币债券或股票，同比略有增加。

2019年，人民币国际化走过了十年。十年来，人民币在国际贸易结算、投融资、国际官方储备等领域不断取得新的进展。2019年，人民币跨境使用接近20万亿元，是2009年的5000多倍。

2019年市场调查显示，与去年相比，国内外工商企业对人民币国际地位的预期进一步提高。未来十年，认为人民币国际地位不弱于日元和英镑的国内外工商企业占受访的国内外工商企业的80%，比2018年的调查结果高出3个百分点，这是自2016年以来的第四次连续上涨，也是自2013年第一次市场调查以来的新高。