刘辉：拥抱真实 做投资的长期主义者

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刘辉

“我是一个长期投资者，我对行业和公司的选择通常是基于未来几年行业和公司可能发生的真实变化，而长期持股是基本的运营模式和选择标准。那些不敢持有12个月而不做任何交易的公司不是我的投资目标。这一标准使我能够与各种热点或话题保持足够的距离，而这些热点或话题又与基本面相去甚远。”

“专业投资者最重要的素质是远见和头脑。如果你没有远见，你就不能理解或看到长远。如果你没有头脑，你就不能坚持你最初的意图，并在市场的长期起伏中成功地实践。这两点实际上需要长期甚至终生的积累和实践。”

与其说刘辉是个专业投资者，不如说他是个孤独的思想家。投资只是他思考的一部分。

知行合一

2019年，“农业年，科技第一年”的准确预测和银华国内需求年回报率超过100%，让大家都记住了刘辉这个名字。在2020年，银华的国内需求将在意料之外的市场波动中继续稳步表现，第一季度的回报率接近20%，远远领先于同类产品。

你是怎么做到的？准确的预测和正确的行动一样不可或缺。

刘辉告诉记者，在去年年底对2020年战略的演绎中，他预测市场参与者对科技股的投资将在第一季度达成阶段性共识，并推动价格快速上涨，从而导致更大的冲击。与此同时，他预测年初农业将是一个期望值极低的行业。因此，在2月底和3月初，刘辉减持了部分科技股，增持了农业股、医药股和一些被低估的品种。到3月底，股票互换的结果已经出现，分散的行业配置使得产品即使保持高位也表现相对稳定。

刘辉总体上同意市场将在第二季度企稳并反弹，但他认为市场情绪需要一段时间才能稳定。他表示，一系列反周期调整政策将有助于稳定市场。就中期而言，他对农业最为乐观，而就中长期而言，他对科技、医药和新能源产业持乐观态度。

判断2019年是“科技第一年”，刘辉对科技股的长期表现仍持乐观态度，尽管其第一季度的仓位有所减少。

刘辉预测科技股接下来将会反弹和波动。在震荡中，子行业和个股将会分化并重新建立共识。就中期而言，刘辉对数据中心、光通信、云计算和存储持乐观态度。在刘辉看来，半导体产业链是最值得深入理解和不断思考的投资方向。

“休克的过程可能更长，需要更多的耐心。但从更长的周期来看，科技股仍是非常重要的投资机会。”刘辉说道。

去伪存真

如何做好投资？刘辉用十二个字概括了他的投资风格:立足行业、价值导向、长期投资。

“基于行业，有必要将主要时间和精力集中在研究行业和相关公司的演变和发展上，集中在与行业运营商的沟通和他们的理解上，并力求提高对行业和公司中长期变化的理解。和预测的能力。”刘辉说道。

“以价值为基础，即投资收益来源于行业和公司发展变化所带来的内在价值提高，而不是交易能力。因此，有必要了解不同阶段各类行业及相关公司内在价值的定价方法。长期投资是以长期持有为最基本的运作模式。只选择敢于长期持有的行业和公司，与投资情绪驱动的交易机会保持距离。”刘辉说道。

“必须减去投资。我们必须回到真相。我们必须关注最基本和真正的投资驱动因素，并与最真实的世界在一起。”刘辉说道。

尼采曾经说过，一个更高层次的哲学家是孤独的，而不是寂寞的，因为他在自己周围找不到同类。刘辉与现实世界保持距离，但一眼就能看穿事物的本质。投资只是他思考的一部分。

“我们必须坚持基本面投资，远离世界的喧嚣。”刘辉表示，“市场波动很大程度上是由于投资情绪的高与低。做一个与市场保持一定距离的投资者，把大量的时间、精力、理解、情感和悲伤投入到一个更稳定、更可靠的工业世界中，研究一些中长期内可以让自己安心的行业和公司。被包裹在所谓的热点中，这样你就可以过滤掉一些放大的波动。”

做一名长期的活动家不仅是刘辉对自己的要求，也是刘辉对投资者的建议。“20年后，我从一个市场的积极参与者和交易者变成了一个长期投资者，更加关注投资的本质，人们变得更加稳定，我在选择目标时思路更加清晰。”