春节后首批地方债发行

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春节后，第一批地方债券于2月10日发行，总规模为692亿元。专家认为，目前的疫情不会影响2020年地方债务发行的主线，预计年发行量将达到6万亿元左右。其中新增专项债务约3万亿元，预计将有力提振基础设施投资增速，有助于稳定增长。

发布进度超过了前几年

根据风能数据，北京市政府在春节后的2月10日发行了第一批地方债券，总发行规模为692亿元。截至2月10日，2020年共发行地方债券8542.64亿元，超过2019年前两个月累计发行7821.38亿元。

根据中国债券信息网披露的文件，2月10日发行的地方债券原计划于1月31日由北京市政府发行。其中，一般债券有4种，期限从3年到15年不等；北京市政府六种特殊债券，期限为5至30年；收费公路有7种特殊债券，期限为15年。

根据监管要求，地方政府将在发行地方债券前五个工作日披露信息，目前只有北京方面披露了发行情况。此外，海南和内蒙古均透露将分别推迟原定于1月31日和2月6日发行的地方债券的发行，具体发行时间将另行公布。

自今年年初以来，地方债券的发行已经远远超过了前几年的进展。记者了解到，截至目前，财政部已经提前在2020年发行了总计12900亿元的新专用债券。其中，2019年11月末达到1万亿元，2020年1月20日达到2900亿元。其中，提前发行1万亿元，东部地区为4676亿元，中部地区为2914亿元，西部地区为2410亿元。今年1月，发行7148亿元，占提前发行12.90亿元的55.4%。河南、四川等地已于2020年先后完成第一批特种债券发行。

全年可能达到6万亿元

郭进证券(600109)固定收益首席分析师周岳表示，第一季度的供应压力主要来自新债。今年春节提前，由于新冠肺炎肺炎疫情的影响，债券发行预计将在2月和3月走弱。

"目前的疫情不会影响2020年的地方债务主线."光大证券固定收益(601788)首席分析师张旭认为，疫情对一季度经济的影响最大，预计二季度基本面将恢复正常，尤其是下半年之后。到2020年，一般公共预算的赤字比例可能增加到3%。地方政府预计将发行1.15万亿元新普通债券和3万亿元新特殊债券。地方债券预计将发行约6万亿元，年底地方债券余额将达到约25万亿元。

周岳预测，2020年，地方政府将发行4.12万亿元新债券。其中，普通债券为1.12万亿元，特别债券为3万亿元。地方债券总发行量为61，656亿元，较2019年的43，624亿元大幅增加。

从地方债的特点来看，张旭认为，2019年地方债运行中的许多新特点将在2020年延续。例如，2019年，特殊债务开始超过一般债务，成为市场热点。超长期国债发行规模扩大，发行利率大幅下降。各地发行额度与经济实力相对匹配，发行期限和利率没有明显差异。

推动基础设施的增长率回升

市场预计，大量发行地方债券将推动基础设施投资增速强劲反弹，从而促进稳定增长。张旭认为，在中性情景下，特殊债务将推动2020年基础设施投资增长率达到6.8%。

财政部有关负责人10日表示，下一步，为了更好地发挥特种债券的作用，财政部将重点从四个方面加强管理。首先，加快工作进度。要求有关地区做好特种债券的发行和使用工作，尽早发行和使用，确保特种债券能够在年初使用和生效，尽快形成对经济的有效拉动。

第二，增加项目储备。要加快建立高质量的项目储备和专项债券的前期准备、评估和选择机制，确保一批储备、发行、建设和接续形成拉动经济的长效机制。

第三，严格防范项目风险。要求所有专项债券项目必须合格合规，所有项目必须符合专项债券的管理条件，有效防范风险，防止仓促上马，确保项目建设的实效。

第四，强化监管措施。根据专项债券的渗透监管要求，全过程跟踪了解专项债券的发行和使用情况，发现问题及时督促整改落实。